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昨日股指跌破了30日均線，但幅度不大，成交仍處于較低的水平。因1700點(diǎn)附近是今年2月初至3月中旬的橫盤區(qū)域中軸位置，有著較強(qiáng)的支撐力度，所以短期內(nèi)較難出現(xiàn)類似上周五那樣的大幅下滑，大盤近期將維持縮量橫盤走勢。
首先，業(yè)績浪已經(jīng)結(jié)束，以價(jià)值投資理念為依托的藍(lán)籌股將步入調(diào)整期。從近兩年的證券市場狀況看，業(yè)績浪僅會(huì)圍繞年報(bào)業(yè)績?yōu)槌醋黝}材，比如2002年第一季度上證綜合指
數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲了1.32%，2003年第一季度上漲了12.06%，目前年報(bào)披露接近尾聲，尚未披露年報(bào)的上市公司多為績差公司，因此業(yè)績浪也開始落下帷幕。
其次，加大宏觀調(diào)控力度，使機(jī)構(gòu)投資者對重倉持有的大盤藍(lán)籌公司持謹(jǐn)慎態(tài)度。國家發(fā)改委、銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)相繼采取了抑制投資過熱的措施，央行也再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，種種跡象顯示宏觀調(diào)控力度加大。回顧1993年、1997年銀根緊縮，都使股指形成了持續(xù)時(shí)間達(dá)一年時(shí)間以上的熊市，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)不可小視。
最后，崇尚價(jià)值投資理念的機(jī)構(gòu)投資者仍將以大盤藍(lán)籌股作為主要的投資對象。今年第一季度新募集的基金規(guī)模達(dá)到895億元，企業(yè)年金、社保基金等也形成一定的增量，作為價(jià)值投資理念根深蒂固的機(jī)構(gòu)投資者，不會(huì)以沒有業(yè)績支撐、流通市值小的股票作為投資重點(diǎn)。增量資金仍將會(huì)選擇大盤藍(lán)籌股作為主要的投資對象，但不會(huì)出現(xiàn)掃盤而造成建倉成本上升。特別是在存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，大盤藍(lán)籌股則成為正規(guī)資金理想的避風(fēng)港。(西南證券 張剛)
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