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根據國家統計局統計報告顯示，今年一季度，規模以上工業累計完成增加值11318億元，比上年同期增長17.7%。有關部門統計顯示，在去年投資增長接近翻番的基礎上，今年前兩個月，鋼鐵工業投資增速達到172.6%；水泥行業在建項目計劃總投資786億元，同比增長133%；電解鋁行業在建能力仍有310萬噸。
無疑，經過多年的建設，我國鋼鐵、水泥、電解鋁三大行業為國民經濟持續快速發
展作出了重要貢獻。但同時也要看到，雖然在短期內，市場對三大行業需求較大，但由于三大行業在發展中投資增長過快，未來生產能力將超出預期需求。另外，三大行業也存在產品結構不合理，生產高消耗、高污染、低產出等問題。
近日，央行決定，自4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點，將存款準備金率水平由現行的7%提高到7.5%。央行此次調高存款準備金率是個明顯的緊縮信號，主要是基于今年以來地方投資增速過快，信貸增長勢頭也較猛，生產資料漲勢也比較明顯；尤其是基于三大行業的盲目、重復、不合理的大規模投資，以防對宏觀經濟造成負面影響。顯然，再次上調存款準備金率根本目的在于抑制三大行業過快的投資，那么，三大行業在央行新政下前景如何?相關上市公司的影響又如何呢?
近期，國家發改委關于鋼鐵工業投資過熱的說法給市場敲響了警鐘，根據發改委新聞發言人的說法，鋼鐵工業投資已經超前五年，出現了嚴重的投資過熱。近期由于鋼鐵行業賺錢效應，不少鋼鐵企業都在進行建設，以擴大產能。鋼鐵項目的建設周期一般在兩年左右，前兩年投資的項目將在今明兩年陸續建成，因此，在短期內，緊縮貨幣政策對整個行業的增速不會導致大幅下滑。但對中長期而言，大部分企業的增速將受到限制。就整個行業來講，抑制鋼鐵行業的大規模低水平的重復建設，有利于防止未來生產能力的過剩而影響整個行業的可持續發展。同時，對有好的項目，技術含量高、產品規格高的公司，受政策影響較小，如寶鋼股份(資訊 行情 論壇)。
水泥行業的增長主要是由固定資產投資帶動起來的，固定資產投資增速不減，水泥行業的增長就不會放緩。此前出臺的降溫措施之所以沒有見效，就是因為不少固定投資項目的計劃仍在進行中，水泥的需求量仍較大，這就又吸引了不少資金投入其中。存款準備金率的上調，固定資產投資的信貸成本增大，固定投資將逐漸降溫，隨著固定資產投資的降溫，水泥行業的增速自然會減緩。對于技術水平比較落后的水泥企業，受到的影響將比較大，今后可能將面臨效益下降甚至被兼并重組；而工藝先進的水泥企業不但不會受到影響，反而有望占有更大的市場份額，發展會更快，如海螺水泥(資訊 行情 論壇)。
電解鋁行業是一個進入壁壘低、投資大、見效快的行業，前兩年的高回報吸引了大量資金涌入。盡管近期市場需求旺盛，眼前效益尚好，但從全局和長遠看，潛伏著很大的生產過剩風險。政府的宏觀調控對整個行業的良性發展是有好處的。存款準備金率的上調，將使電解鋁行業的增速放緩，一些企業的擬建項目和在建項目受到的影響相對較大。在短期內對上市公司的業績影響不會明顯，但從中期來看，將影響公司的業績增長速度，在長期反而有利于現有公司的平穩發展。
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