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國內(nèi)基金實戰(zhàn)分析顯示：真正牛股每年不超過50只
本報記者 孔立敏 報道 基金投資有的講究分散投資，有的則主張集中重點投資。正在熱銷的“鵬華中國50基金”就是期望通過集中投資深滬兩市50只股票，謀求超額收益的。只買50只股票就夠了嗎？鵬華中國50基金經(jīng)理黃欽來日前透露了其“50投資策略”。
為什么選擇50只股票呢？按照一般的理解，投資越分散，承擔(dān)的非系統(tǒng)性風(fēng)險就越小。但事實表明，只有當(dāng)投資組合中股票數(shù)量較少時，增加投資組合中的股票數(shù)才可以有效降低組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險。而當(dāng)投資組合中的股票數(shù)量達(dá)到一定程度時，繼續(xù)增加股票數(shù)并不能明顯降低組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險。國外研究發(fā)現(xiàn)，在一個相對成熟的市場中，20只股票就可以化解90%左右的非系統(tǒng)性風(fēng)險。中國股市的歷史經(jīng)驗也表明，每年真正賺錢的股票也就50只左右。
從近年來國內(nèi)股市基金的實踐分析，集中化趨勢相當(dāng)明顯。根據(jù)對整體股票型基金2002年以來各季度公布的十大重倉股的數(shù)據(jù)分析，占基金重倉股總市值前80%的核心重倉股數(shù)量為35只，并且從2002年以來呈現(xiàn)不斷集中化的趨勢。以2003年的市場表現(xiàn)為例，在鵬華中國50模擬投資中，模擬組合的絕對收益率達(dá)到了34.43%，漲幅巨大。
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