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國信證券 劉巨章
2003年我國經濟高速發展，全年GDP增長有望達到8.5%，而電力需求增長速度卻高達15%。我國用電需求迅猛增長，多數省市曾經出現拉閘限電的現象，出現了“電荒”。電力行業的穩定發展和需求狀況，給了電力設備行業一個廣闊的發展空間，電力設備行業將進入總體增長期。一般來說，電力設備制造業的發展，與電力行業投資力度息息相關，正所謂“
經濟發展，電力先行；電力先行，電力設備必須匹配發展”。從2003年一直不斷發生的缺電的現象初步統計，目前全國缺電為1400萬千瓦電力。電力行業穩定的高回報使得電力項目的投資高速增長，國家對于十五期間的電力建設投資規模也增加了40%，相應的電力設備制造業正在進入高速發展時期。據了解，主要發電設備生產企業的定單已經排到了2008年，而隨發電設備的逐步交付以及“西電東送”和三峽輸電工程的全面展開，輸變電設備行業將在2004年迎來真正的建設高峰。
從目前來看，電力設備行業將成為未來2-3年最可靠的增長性行業，其行業的利潤增幅可望一直保持在20%以上。電力設備行業主要由電站設備(鍋爐、汽輪機、水輪機和發電機等)、一次設備(變壓器、電容器、開關和電線電纜等)、二次設備(包括繼電器、輸變電及電力自動化)和電力環保設備等四個子行業組成。據國家電網公司估計電力緊張狀況，國家已決定調整“十五”期間后三年的電力投資計劃，加快電力投資。預計到2005年之前，每年開工要達到2500萬～3000萬千瓦。為此，國家電源建設需要6000億元投資，電網建設需要3600億元投資。一般來說，一次設備約占總投資的35%左右，二次設備約占電網投資的10%左右。這樣，2005年前這一期間形成的電力一次設備市場就達到約2100億元，電力二次設備市場約為360億元，合計形成近2460億元的巨額需求，足以說明電力設備企業面臨巨大的發展機遇。
近期東方電機(資訊 行情 論壇)、特變電工(資訊 行情 論壇)、許繼電氣(資訊 行情 論壇)、國電南瑞(資訊 行情 論壇)等電力設備行業個股市場表現相當突出，最值得關注的是發電設備中的龍頭企業。筆者建議對以下上市公司重點關注：
華光股份(資訊 行情 論壇)(600475)：公司主營鍋爐行業，是我國鍋爐行業最佳綜合經濟效益企業之一，利潤總額、成本費用利潤率等在我國鍋爐制造企業中連續九年排名第一，2004年業績預期將有較大提升。公司流通盤為6000萬股，總股本16000萬股，有明顯的股本擴張要求，適合中長線看好。2004年第一季度的15元上下的平臺有極強的支撐作用，介入風險不大。
許繼電氣(000400)：公司具有較強的競爭能力，在目前同行業5家上市公司中綜合排名第一，在一、二次電力設備行業中處于領先地位。該股業績優良，2003年每股收益0.45元，目前股價11元左右，價位適中。從周線圖的角度，該股的股價仍處于底部區域，目前有放量突破的跡象。
ST東方(資訊 行情 論壇)(000682)：公司是我國配電自動化的龍頭企業，主要致力于電力系統的自動化產品的研制開發，已發展成為電力系統廣大用戶提供多方面產品和服務支持的高科技公司。該股最為值得想象的是扭虧摘帽題材及低價優勢，短中線均值得重點關注。
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