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彭蘊亮：貨幣政策調整影響股市幾何

http://whmsebhyy.com 2004年04月13日 08:04 北京青年報

　　熱點分析

　　央行昨日宣布，從4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點

　　央行昨日宣布，從2004年4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點，即存款準備金率由現行的7%提高到7.5%。

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　　本次貨幣政策調整將對市場造成怎樣的影響？大盤后市將何去何從？

　　資金面釜底抽薪

　　再次調高存款準備金率，對市場資金面將產生較大影響。現執行7%存款準備金率的金融機構，將執行7.5%的存款準備金率；資本充足率低于一定水平的金融機構，將執行8%的存款準備金率。

　　農村信用社和城市信用社暫緩執行7.5%的存款準備金率，仍執行6%的存款準備金率。此次調整后，金融機構將一次性減少可用資金1100億元左右，對股市的資金面無疑是一個很大影響。

　　短期影響有限

　　此次調整，對債券市場的影響將會比較直接。因為，為了應對存款準備金的調整，部分商業銀行拋售流動性較好的債券，對債券市場將構成較大的影響。

　　但對于股市的短期影響比較有限。我國股市正在逐步走向成熟，股價開始反映企業盈利狀況，因此，從央行采取緊縮措施到企業利潤收縮也需要很長時間。

　　同時，此次存款準備金率提高0.5個百分點，主要是為了防止貨幣信貸總量過快增長，保持我國國民經濟平穩快速健康發展，對穩定股市的宏觀基本面有利。

　　調整一步到位

　　從盤面來看，近期熱點的輪換出現了科技股到小盤次新股，再到小盤次新含權股的轉變，個股炒作反而有升溫態勢。

　　雖然央行調整準備金率對市場資金面影響較大，但由于大盤已經提前作出反應，調整已經一步到位。在短線消化利空消息影響之后，大盤企穩的可能性逐步增加。 (亞洲證券彭蘊亮)


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