北京首放

　　就在人們對市場沖擊1800點翹首以盼的時候，上周五的一根放量大陰的K線給市場投資者的頭上潑了一盆冷水，可以看到，這根k線穿透了5、10、20三條短期均線，并且直接就嘗試30日的均線的支撐，今天滬指已10個點的幅度直接低開，跌破了30日均線，并且一度探到了1702點，在1700點整數關口出現了較大的支撐，市場出現了兩輪反彈，總體來看，由于

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上周的陰線對市場的影響，投資者的信心遭到了一定的打擊，我們認為，后市大盤將在30日均線附近進行一段時間的震蕩，其中熱點將不斷出現，仍然會為投資者帶來較好的獲利機會。那么，本輪調整的性質是什么呢？

　　首先從消息面上看，經國務院批準，中國人民銀行決定，自2004年4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點，即存款準備金率由現行的7％提高到7.5％，這是央行繼去年9月提高存款準備金率1個百分點后，再次動用存款準備金率這一貨幣政策“利器”。而在前段時間，央行已宣布，自2004年4月25日起實行差別存款準備金率。經測算，全國的金融機構將一次性減少可用資金1100億元左右。這時市場的信心不足的原因。但是我們認為，此次存款準備金率提高最主要的原因是在防止貨幣信貸總量過快增長，用來保持國民經濟平穩快速健康發展，這從另外的角度上說明，我國的國民經濟正在繼續快速增長，也而這正是證券市場最為堅實的基礎，所以，這條政策只能在短期內對市場產生影響，而不能影響股市中長期向上的趨勢。

　　再者，從資金上看，雖然提高存款準備金率減少了金融機構的資金，但是我們從另外的一個消息上看，目前市場向上所需的資金是龐大的充足的，4月12日，申萬巴黎基金管理公司正式對外宣布，其首只基金產品---盛利精選基金發行募集圓滿結束，成功募集資金68億元。至此，今年以來成立的14只開放式基金首發規模已超過980億元，距離1000億元的大關僅一步之遙。而據統計，購買基金最多的是儲蓄最多的居民，龐大的居民儲蓄是本輪牛行情的最主要推動力。

　　最后，從技術上看，市場在1750點附近的阻力位對市場投資者的心理作用是非常大的，并且這個點位也是2年多來的一個高點，并且自去年11月上漲以來，中線獲利籌碼也非常眾多，再加上歷史的套牢籌碼兩部分將對市場產生較大的壓力。所以在上漲了400多點之后，出現本輪調整也是正常的，只是上升途中的一次短暫整理。

　　因此，總的來說，本輪調整是屬于牛市途中一輪小插曲，投資者不必對后市持有太悲觀的看法，但是投資者也要注意中線調整所帶來的風險所在，在調整中，我們認為，要回避前期漲幅已經較大的部分個股，而最大的機會則來自于前期漲幅不大的板塊及個股，尤其是我們在前期始終提醒投資者關注的二線藍籌板塊，可以說，在本輪調整中，二線藍籌股中肯定會有非常大的機會。