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渤海投資研究所周延
一根刺眼的長陰打破了股指縮量震蕩的平靜，大盤藍籌的整體沒落與緊縮的政策傾向更是增加了后市的不確定性。撲朔迷離的市場中投資者最為關(guān)心的無疑是主力資金的動向，受到主力資金青瞇的潛力板塊不僅不會同步調(diào)整，而且常常走出逆市拉升的行情。盤面上看，東北板塊資金低位吸貨跡象明顯，有望延續(xù)弱勢逞強的“優(yōu)良傳統(tǒng)”成為近期市場中真
正的英雄。
聚焦一：政策利好帶來生機與活力
作為中國"新世紀新的發(fā)展階段中重大而緊迫的任務(wù)"，"振興東北老工業(yè)基地"已經(jīng)被提升為一項重要國策。兩會期間中央領(lǐng)導(dǎo)也再次強調(diào)：東北地區(qū)老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略，是東北地區(qū)的重要機遇，今年要開好局、起好步。自2003年秋季以來，整個東北地區(qū)成為中國新一輪改革的“政策特區(qū)”，中央除了安排610億元國債資金投向東北的100個項目之外，增值稅轉(zhuǎn)型改革亦在東北首先開展試點，2004年東北老工業(yè)基地的八個行業(yè)實行消費型增值稅，允許企業(yè)抵扣當期新增機器設(shè)備所含進項稅金……據(jù)測算，稅制的改革將為東北地區(qū)每年減輕250億元的稅務(wù)負擔。在政策的傾斜下，東北地區(qū)的強勢企業(yè)正在重鑄行業(yè)核心地位，部分弱勢企業(yè)也重新煥發(fā)出勃勃生機。
聚焦二：重工業(yè)化背景下的發(fā)展機遇
眾所周知，我國在改革開放初期出口的產(chǎn)品大多是初級產(chǎn)品和輕工產(chǎn)品。但入世之后，隨著全球產(chǎn)業(yè)正在向我國的轉(zhuǎn)移，和我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、消費結(jié)構(gòu)的逐步升級，東北地區(qū)重工業(yè)基礎(chǔ)的優(yōu)勢已經(jīng)體現(xiàn)出來。東北地區(qū)被譽為我國重工業(yè)化的搖籃，機械、鋼鐵、石化等重工業(yè)早在80年代就已打下了堅實的基礎(chǔ)。那么，加速實施我國的工業(yè)化進程自然少不了東北地區(qū)的參與。東北的上市公司當然不會放棄這前所未有的重大機遇，近幾年各上市公司的基本面持續(xù)改善。年報顯示，東北上市公司凈資產(chǎn)收益率連年高增長，從2001年的0.36%提高到2002年的2.30%，2003年的業(yè)績雖未完全公布但初步預(yù)測將提高到近4%的水平。
聚焦三：國有股減持與重組熱潮下的市場機會
中央此次振興東北的政策重點強調(diào)了“要以改革開放促進東北國企全面改組改造”。我們相信東北板塊的再次崛起，必將扯起“資產(chǎn)重組”的大旗。長期以來，東北企業(yè)上市大多由國企改制而來，由于歷史原因，整體的資產(chǎn)質(zhì)量并不優(yōu)秀。東北地區(qū)上市公司的改革進程也遠落后于其它地區(qū)，迫切需要進行戰(zhàn)略性的全面重組。由于上市公司的整體業(yè)績水平是地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展狀況的代表，地方政府也有意通過重組來繁榮地方經(jīng)濟，龍滌股份(資訊 行情 論壇)的重組即是黑龍江省政府的試點行為，而吉林敖東(資訊 行情 論壇)的國有股減持第一槍亦是在吉林省政府的推動下打響的，雖然沒能成功但政府推動重組與全流通的意圖是明顯與強烈的。在政策扶持的大背景下，東北板塊中潛力個股的中長期投資價值得挖掘。
振興東北路先行。一個很簡單的邏輯，開發(fā)某個地區(qū)，那么基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)肯定要先行。沿著這個思路，提醒大家重點關(guān)注ST延路(資訊 行情 論壇)(000776)。公司位于東北亞經(jīng)濟圈腹地，地理位置優(yōu)越，擁有7個收費站和一個控股子公司，所經(jīng)營的公路、橋梁、隧道的等級多為一級為二級。近期中標延吉至敦化高速公路06標段和龍井至延吉一級公路03-1標段，有望成為公司新的利潤增長點。公司于4月13日公布季報，由于計提了大量的資產(chǎn)減值準備，公司2003年沒有實現(xiàn)盈利，但在經(jīng)營步入良性循環(huán)后，季報有望減虧甚至盈利。
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