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早盤股指慣性低開回補跳空缺口后快速下行，由于短期下跌過急短線技術指標超跌嚴重，在短線資金和長江電力(資訊 行情 論壇)的帶領下，大盤出現了快速下跌后的回抽。但市場仍然處于弱勢之中，中國聯通(資訊 行情 論壇)為首的指標股積弱難返，且盤中熱點比較散亂難以形成明顯的板塊效應。
消息面上，緊縮的信號愈發明顯。 總理溫家寶9日主持召開了國務院常務會議，會
議提出，要進一步采取有力措施，有效遏制投資過快增長勢頭，保持經濟平穩較快發展。為了防止貨幣信貸總量過快增長，經國務院批準，中國人民銀行決定從2004年4月25日起，提高存款準備金率0.5個百分點，這是近7個月來央行第三次調整存款準備金率。
我們認為：1.近日的快速下跌有可能迎來技術上的返抽。2.周五的一根長陰基本確立了四月中下旬震蕩整理的基調。3.調整性質為上升趨勢中的次級調整，幅度不會很深，有可能形成箱體震蕩的形態。
政策面上來看，在固定資產投資增長過快，部分生產生活資料價格漲幅過猛，通脹快速抬頭的情況下，中央政府一再發出經濟緊縮信號。由于對鋼鐵水泥等行業投資的嚴格限制投資者對此類行業的中短期盈利預期下降。雖然存款準備金率的調整對市場資金面的影響不大，對各別行業投資的控制是為了此類行業的可持續增長，但此類政策的出臺對投資者短線的投資心理必然有一定影響。
我們從技術上同樣可以看到，自二月份以來股指雖然連續上攻，但盤中的上攻欲望和動能已經逐漸減弱，基本上構筑了一個楔形整理的態勢。形態理論認為，楔形整理后的調整一般將吞沒整個楔形形態。
當然，在宏觀經濟的快速穩定增長，上市公司基本面持續改善，九條《意見》為中國的證券市場指明了發展方向的大背景下，股市不會出現大規模的調整，一旦股指回落至箱體底部，場外數以億計的各類資金必將殺入市場。
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