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股指將探底回升
本周大盤最終破位下行，但核心資產與非核心資產分化明顯，表明基金主力正在積極換籌，漲幅巨大的藍籌股調整壓力還有待釋放，但股指下跌空間有限，新興市場熱點值得重點關注。
基金在積極換籌
本周股指波動收斂，五個交易日中有四個是窄幅整理，市場卻是兵火兩重天的格局。一方面次新小盤股大面積漲停，另一方面大盤藍籌股卻帶頭領跌，紛紛形成破位態(tài)勢，股指在板塊對沖中實現(xiàn)平衡。其實自從大盤二度創(chuàng)出反彈新高以來，基金主力就一直在進行持倉結構調整，從基金倉位變化和藍籌股走勢的對比中可以證明。從走勢上來看，鋼鐵、石化、金融、汽車等行業(yè)類股票紛紛破位，基金減持的可能性甚大，根本原因就是目前股指已經運行到高位，多數(shù)基金經理認為大盤的高點在1900點左右，目前市場正處于中高風險區(qū)域，基金必然會提前有所準備。同時，大盤藍籌股普遍已經走高，而同期香港H股已經大幅下跌，國內也是控制相關行業(yè)的投資，基金派現(xiàn)籌碼獲利的欲望無疑大大加強。當然，由于增量資金的不斷增加和政策預期的向好，基金并沒有展開整體派現(xiàn)，而是在進行持倉結構調整，大力挖掘新的市場熱點，板塊出現(xiàn)分化輪動的態(tài)勢，也使得股指保持對沖式平衡。但周五由于藍籌股繼續(xù)破位，新市場熱點也進入休整，形勢暫時向空方轉移，使得大盤周線呈現(xiàn)收斂式上攻形態(tài)。
上行趨勢未變
雖然從技術上來看，本輪行情從去年11月18日開始，至今已經上漲5個月，股指從1307點至1783點，最大漲幅36.4%，都已經非常可觀。尤其是本周大盤最終放量下挫，有一定構筑頭部的跡象。但我們認為，行情依然沒有走到盡頭，調整之后股指仍將走高。其實自大盤再度突破前期高點1730點，新的上升空間就已經打開，表明后市還將創(chuàng)出反彈新高，而目前最新高點不過1783點，股指僅上行五十余點，上行明顯不夠充分，頭部還未到來。其次目前滬市單邊日均成交金額重新再度放大到200億左右的水平，基金主力進行換籌操作，而沒有全部拋售核心資產，基金自身的抉擇也表明主力目前依然是積極看好后市，仍存在進一步運做的動力和欲望。本周大盤回調的殺傷力來自基金兌現(xiàn)部分核心資產，并且目前正處于加速時期，但基金的派現(xiàn)只是部分的，同時充裕的場外資金也將封殺藍籌股大幅下落的空間。同時市場最大壓力，中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)2.59億戰(zhàn)略投資者配售股票平穩(wěn)上市，這無疑是對多頭同盟鞏固信心的最大支持。根據(jù)該股以前配售部分上市和大盤目前的形勢，我們認為后市該股調整之后將再度帶領大盤上行，近期大盤也將走出探底回升的走勢，1700點一線將是本次回調的極限位，投資者可果斷逢低介入。
把握多元化熱點
由于宏觀經濟持續(xù)走好，受惠于世界工廠、城市化、消費升級等行業(yè)和公司眾多，并非市場原有的“五朵金花”，市場熱點已經呈現(xiàn)多元化，但核心要求成長和業(yè)績的選股標準并未發(fā)生太大改變。從本周盤面來看，電力、電力設備、電子信息、交通運輸、公共事業(yè)、農業(yè)、地產、商業(yè)等股票明顯走強，顯示增量資金介入積極，邏輯上推理這些行業(yè)應該是基金主力下一階段選擇的重點。同時在具體股票選擇方面，走強的個股依然是有一定的業(yè)績支撐，不過業(yè)績要求相對“五朵金花”時大大降低。以前基金重倉的核心資產動態(tài)市盈率在20倍左右，而目前這個標準基本放大到30倍左右，部分小盤股甚至達到50倍以上，但市場新興熱點的優(yōu)勢是漲幅大大落后于核心資產的漲幅，又沒有資金的大規(guī)模沉淀，比較適合大資金的運做。對于投資者而言，首先要對核心資產進行獲利了結，其次就是綜合業(yè)績、漲幅和行業(yè)因素，選擇新興市場熱點，逢低介入中線待漲。
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