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國信證券 肖建軍
周四深滬股市繼續小幅震蕩，不過以下跌報收。銀行股、汽車股的回調成為大盤下跌的主要原因，士蘭微(資訊,行情,論壇)、國電南瑞(資訊,行情,論壇)等再度強勁上攻，帶動兩市有高送配題材的個股大幅上漲，成為短線熱點。短線來看，大盤這種震蕩慢牛走勢還有可能延續，但從中線來看，似乎不能輕易得出這樣的結論。我們建議投資者重視如下兩方
面的分析結論：
首先，從較大的跨度來看，我們不難發現上證綜指目前的點位正好是2001年大跌以來的頸線位，對應的是2001年底下跌反彈的高點。現在需要考慮的是，股指逼近頸線位時市場將做怎樣的選擇呢？是繼續強勢上攻突破頸線位向上繼續拓展上漲空間，還是在其阻力下順勢回落調整，重新積聚上攻能量呢？我們并不想在此給出明確的傾向性判斷，只想提醒的是，大盤顯然到了一個非常重要的十字路口，股指何去何從正處于非常敏感的時期。作為中小投資者，面對如此迷局，應以適當減倉減少操作以應對，不應該繼續頻繁操作、追漲殺跌。
其次，再對本輪上攻行情進行技術分析，是否還有繼續上漲的可能和空間。借助于波浪分析，我們似乎能夠對本輪行情做出完整的上升五浪的劃分，其中一浪結束于去年12月初的1462點，三浪結束于2月20日的1722點，五浪則結束于近期創出的新高1783點，其中的細浪劃分也基本與理論沒有偏差。并非這就是正確的波浪劃分，但這至少證明一輪上攻行情完全有可能達到預期的上漲幅度。實際上，本輪行情從去年11月18日開始，至今已經上漲5個月，股指從1307點至1783點，最大漲幅36.4%，都已經非常可觀。
相對于前期在1730點的沖高回落，近期兩市大盤和大多數股票價格都有了更大的上漲，積累的調整壓力更大。基于兩方面的理由我們傾向于認為大盤有調整的必要，而且在目前的時間之窗和點位進行調整的可能性也最大。一是在累計了巨大漲幅以后，短線已經很難拓展更大的上升空間；一是行情持續較長時間的情況下確實需要異動的休養生息，同時也是給場外亟待入市的資金一個合適的介入時機。
如果調整是近期的市場選擇，我們認為最有可能的走勢是在短線熱點仍然延續的情況下大盤還有高位震蕩的可能，同時也是更充分的構筑頂部的過程，一旦做多能量充分釋放甚至在部分個股上因為投機炒作二透支，做空的能量就準備得更充分。時間上，年報、季報披露接近尾聲、業績利好充分消化的四月下旬最危險。
基于以上分析，我們建議中線操作應趨于謹慎，短線操作可持股觀望但不宜繼續加倉更不宜追高增倉，對漲幅較大的個股可逐漸獲利了結。
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