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近期股指波動平緩，主要原因就是基金主力在進行積極換籌，多空力量對沖使得大盤走勢平穩(wěn)，但個股走勢明顯分化。鋼鐵、石化、金融、汽車等藍籌股紛紛走弱，原有的“五朵金花”僅電力股一只獨秀，后市有望走出獨立上升行情。
回顧年后基金主力的操作思路可以發(fā)現(xiàn)，其實基金從那時開始就在逐步派發(fā)藍籌股，而隨著香港H股大跌和央行持續(xù)緊縮貨幣，基金主力加大了派現(xiàn)力度，尤其是最近兩周，龍
頭藍籌股紛紛破位，減倉跡象明顯。同時基金主力又整體挖掘小盤股、電子信息、交通運輸?shù)刃聼狳c，即所謂的基金換籌行為。但同時我們也記得一個細節(jié)，在主力派發(fā)核心資產(chǎn)的過程中，基金并沒有整體性拋售，而是有所側(cè)重和先后。鋼鐵、金融、汽車行業(yè)類股票步步走弱，而石化股同期卻有一個走強的過程，上海石化(資訊,行情,論壇)、揚子石化(資訊,行情,論壇)等紛紛創(chuàng)出反彈新高，基金選擇石化股作為一個突破口，關(guān)鍵就是石化行業(yè)景氣度高，上市公司業(yè)績好。基金拉抬石化股一方面可謂是拉高出貨，另一方面也是對沖股指，掩護其他核心資產(chǎn)出貨。現(xiàn)在來看，核心資產(chǎn)的出貨依然在進行中，并且呈現(xiàn)加速之勢，使得基金必須尋找新的市場熱點掩護出貨陰謀。除了小盤股等新熱點，基金必須同時考慮股指的平衡性，而環(huán)顧場內(nèi)，能起到石化股同樣效果的非電力股莫屬。
和石化股一樣，電力股的現(xiàn)有業(yè)績和預期都非常好，據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會預計,2004年全國用電增長速度仍將達到12%左右,用電量增長仍高于裝機增長3個百分點。中國電力企業(yè)聯(lián)合會最近發(fā)布的2004年全國電力供需形勢預測顯示,2004年全國供需形勢依然緊張,總體缺額同2003年大體相當。如考慮到受干旱、高溫、電煤供應不足等不確定因素影響,供需形勢可能會更嚴峻。電力行業(yè)通過煤電價格聯(lián)動的定價機制，在煤炭價格普遍上揚的背景下，通過適當上調(diào)上網(wǎng)電價保持穩(wěn)定的利潤率水平，而中國目前普遍存在的缺電現(xiàn)象也使發(fā)電量的增幅明顯，1-2月全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量同比增長達15.3%。其次就是電力股數(shù)量眾多，而且股本規(guī)模較大，還擁有長江電力(資訊,行情,論壇)等龍頭企業(yè)，部分企業(yè)如深能源(資訊,行情,論壇)等業(yè)績增長快速，還存在價值挖掘空間，板塊式運作能較好引起市場共鳴炒作。
基于以上分析，我們認為電力板塊的崛起性質(zhì)與石化板塊相同，后期走勢也將與石化板塊相似：即上升空間不會太大，當成交量再度放出天量水平的時候，很可能就是該板塊派發(fā)之時。目前綜合各方面因素來判斷，現(xiàn)在還只是電力板塊再度拉升的中期，后市還存在進一步運做空間，近期投資者仍可積極介入。
深能源(000027)：2003年三季度每股收益為0.36元。公司是深圳最大的發(fā)電企業(yè)，目前擁有媽灣發(fā)電總廠和月亮灣烯機電廠，現(xiàn)有已投產(chǎn)裝機容量占深圳市總裝機容量的51%。身處缺電嚴重的深圳地區(qū)，深能源未來發(fā)展空間較大。另一方面，其母公司深圳市能源集團已被確定赴海外上市，集團整體上市為該股提供了新的炒作題材。
通寶能源(資訊,行情,論壇)(600780)：公司在成功收購了山西陽光發(fā)電有限責任公司90%的股權(quán)之后，生產(chǎn)規(guī)模擴張了6倍，03年全年公司共完成發(fā)電量92.96億千瓦時，上網(wǎng)電量86.89億千瓦時，同比增長了704%和737%。據(jù)公司近期公告稱，公司還擬受讓大股東山西國際電力集團有限公司持有的山西河坡發(fā)電有限責任公司80%的權(quán)益和山西華能榆社電力有限責任公司40%的權(quán)益；擬將公司所屬柳林電力分公司全部資產(chǎn)以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓；此番電力資產(chǎn)整合完成后,通寶能源擁有的權(quán)益裝機容量將在整合前的128萬千瓦基礎上增加到164萬千瓦。此外自2004年1月1日起，公司所屬三個電廠的上網(wǎng)電價每千瓦時均上調(diào)0.7分錢(含稅)，超發(fā)電量執(zhí)行省級電網(wǎng)上年度平均購電價。集團公司將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入通寶能源，將給公司帶來長期穩(wěn)定的高額利潤。
申能股份(資訊,行情,論壇)(600642)：作為我國最大的城鄉(xiāng)一體化電網(wǎng)之一的上海市電網(wǎng),將相應承擔起經(jīng)濟發(fā)展先鋒的重任。預計2003年上海市的最高用電負荷將會達到1.35萬兆瓦,電力短缺達1080兆瓦時,而2004年電網(wǎng)缺電形勢更加嚴峻。申能股份目前的權(quán)益裝機容量占上海市總裝機容量的25%左右,今年第一季度,權(quán)益發(fā)電量同比增長15%達到26億千瓦時,我們預計該增長勢頭仍將繼續(xù)保持。在上海電力(資訊,行情,論壇)需求強勁增長的推動下,隨著新建項目的陸續(xù)投產(chǎn)發(fā)電,公司明年開始將進入業(yè)績高增長時期,從而進一步凸現(xiàn)公司作為華東電力龍頭及兩市績優(yōu)藍籌股的地位。
國電電力(資訊,行情,論壇)(600795)：自2000年初國家電力入主后，通過不斷的成熟優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)注入，國電電力開始走上快速擴張之路，由一家名不經(jīng)傳的地方小電廠一躍成為業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，所屬發(fā)電機組遍布東北、華北、華東、山東、云南、四川、西北各地。2002年電力體制改革大幕揭開之后，作為國電集團在資本市場的窗口單位，公司先后擁有的寧夏石嘴山2號、3號機組，外高橋(資訊,行情,論壇)二期1號機組相繼投產(chǎn)，合計擁有權(quán)益裝機容量469.05萬千瓦。前不久，中國國電集團將其持有的河北邯鄲熱電股份有限公司(邯鄲股份)35%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司，此次受讓無疑進一步擴大了公司公司規(guī)模。另外，公司準備投入大同第二發(fā)廠二期項目和上海外高橋電廠二期項目，這些項目今后的完工將有助于公司主營生產(chǎn)能力的提高。
韶能股份(資訊,行情,論壇)(000601)：公司作為廣東省的電力龍頭企業(yè)之一，近年來業(yè)績持續(xù)高速增長，其所從事的小水電受到國家產(chǎn)業(yè)政策的重點扶持，廣東省政府更是在2003至2004年內(nèi)投資62億元對小水電項目進行政策資金補助，這對正處于一個水電豐收期的公司無疑是一大利好，公司在2003年水電裝機容量增加了83.82%，業(yè)績有望繼續(xù)增長。而2004年廣東省的供電形勢仍將較為緊張，這為公司今年的經(jīng)營提供了良好的環(huán)境，再加上去年影響公司經(jīng)營的干旱天氣等因素今年不可能重現(xiàn)，公司今年的發(fā)展前景更為光明。
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