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廣州萬隆 成長投資顧問群
近期，媒體公布了《企業年金試行辦法》將于2004年5月1日起施行，是資金面的又一利好消息，屆時企業年金將依法正式進入證券市場。目前，由勞動和社會保障部統計的企業年金總量約為300億元左右，據有關人士估計，我國企業年金未來每年將增長1000億元左右，2010年總規模可望達到1萬億元。繼社保基金后，這又是股票市場的一個重要資金來源。
這必將對2004年的牛市行情將起到推波助瀾的作用。但除了好消息外，同樣必須引起重視的一條消息是券商將實行保證金第三方存管。如果該辦法立刻實施，無疑會對市場產生不小的沖擊。現在的問題是暫時以南方證券為試點，有權威人士透露該辦法現階段難以大規模推廣。就目前中國的金融系統而言，銀行壞帳、券商挪用保證金和理財黑洞以及保險公司巨額資金沒有投向是三個最突出的問題，券商保證金第三方存管將觸動券商最敏感的神經(挪用保證金)。盡管三令五申不允許券商挪用保證金，但實際情況并沒有杜絕或解決歷史所造成的問題。所以，盡管市場在上漲，但大家對推出的偏空的政策也不能熟視無睹，應該有一個清醒的認識和一個相應的對策。
周三上午大盤繼續呈平穩震蕩走勢，主要是作為兩市指標的藍籌股及權重股的調整走勢抑制了指數的升幅，從而使得兩市的綜合指數(資訊,行情,論壇)窄幅震蕩。盤面上，市場熱點雖然很多但效應并不明確，個股普遍各自為戰，冷門股、題材股都共同發力，部分非主流品種繼續出現活躍，甚至出現了連續大漲的品種，如小商品城(資訊,行情,論壇)、津濱發展(資訊,行情,論壇)等。總體上看，短線重組股有繼續活躍的可能，尤其是能摘帽的ST板塊。
從指數成本上分析，2003年的成本指數為1485點；2003年下半年的成本指數為1437點；1季度的成本指數為1669點；2004年3月份的成本指數為1710點；3月下旬的成本指數為1737點；上周的成本指數為1744點；1307點以來的成本指數為1617點。2245點調整以來的成本指數為1626點，“5.19”行情以來的成本指數為1731點。“9條意見”以來的成本指數是1700點。如今市場雖然連續上行，但收盤指數向上偏離1731點也還沒有超過3%的幅度，所以對1731點的突破還需觀察其有效性，盡管中線向好，但不排除有反復的可能。
從資金流向上分析，大盤兩市總成交340億，基本與周二持平，我們觀察到大盤的成交量增幅由上周的10%--15%已經開始呈現回落狀態，并不能有力的支持了股指的上揚，但如果維持這種水平的話，保持盤局的強勢狀態還是可以預期的。其中電力板塊成交總額21億，繼續在大盤成交中占到重要份額強勢有望維持；此外，旅游板塊的成交額由4.7億放大為6.7億，增幅達到41.5%，是周三成交增幅最大的板塊，聯系到五一黃金周即將到來，不排除會有提前的炒做，回調是值得重點關注的。
總的來看，大盤在藍籌股起穩前不具備大幅快速上攻的能力，但強勢的格局還是有望在活躍的個股身上得到烘托，即便是指標股急挫也不會改變這種局面。由于周四聯通(600050)有戰略配售持股上市將產生一定壓力，該股的表現對指數將有直接影響。不過，不排除已有可觀調幅的該股見利空見底的可能，那樣將會出現一個好的中期買入點，投資者可關注。
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