博信論市:機會可能來自季報行情 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2004年04月07日 17:30 廣州博信 | |||||||||
廣州博信 周建新 周三,兩地大盤走出了震蕩整理的行情。從盤面來看,以寶鋼、中石化為代表的藍籌股板塊走勢較為平穩,而以山東海化(資訊,行情,論壇)、萬杰高科(資訊,行情,論壇)為代表的化纖股,以及五礦發展(資訊,行情,論壇)、物貿中心(資訊,行情,論壇)為代表的外貿股板塊表現較為活躍。總體來看,市場熱點多元化格局依然沒有改變。
消息面上,周三市場遭遇了兩則利空。一、近日中國人民銀行和中國銀監會昨日就修訂后的《貸款通則》公開征求意見。修訂后的《貸款通則》規定,貸款不得用于股票、期貨和金融衍生產品投資。二、相關媒體披露了4月下旬保證金第三方存管制度可能試行,南方證券有望成為率先試點公司的消息,雖然新制度將使股民的保證金更加安全,對投資者利益的保護加大,但保證金第三方存管的新制度可能因為杜絕券商挪用保證金以及新制度將沖擊坐莊模式等將對券商的經營乃產生重大影響。雖然如此,但市場并未出現過激的反應,這表明在目前這個市場中,充裕的資金對行情的走向起絕對的主導作用。 從后期來看,市場最大的機會極有可能來自于2004年季報行情的展開。交易所確定了上市公司一季報披露的日期,國電南瑞(資訊,行情,論壇)將于4月8日率先亮相,這預示著2004年一季度的季報行情即將上演,而有著業績大幅增長預期的藍籌股就有望再次重返升勢,其中可重點關注石化、電力和鋼鐵板塊。 一、石化板塊: 石化行業是典型的周期性行業,自1975年以來石化行業經歷了三個循環周期,三個循環高點為1979年,1988年和1995年,三個循環低迷期為1984年,1993年和2001年,石化行業的一個景氣循環期為7—8年,景氣期為2—3年,本輪石化景氣期起步于2002年第四季度,根據歷史規律推算,石化景氣可以持續到2005年。對于行業復蘇的原因,一是石化產品供應增長和需求增長的不同步性;二是全球經濟上揚特別是中國經濟的高速增長,帶動了石油石化產品的需求旺盛。進入2004年以來,石化業的形勢仍舊保持強勁勢頭,按照慣例元月是比較清淡的時期,但石化產品的價格卻一反常態逐步上揚,二月石化價格仍然處于上升通道保持上揚態勢,合成樹脂和聚酯原料等主要原料較元月上揚的5%左右,進入三月份石化價格雖有小幅回調,但隨著消費旺季的到來,價格還會保持向上的趨勢重拾升勢。 值得注意的是,近日消息傳出,去冬今春以來,中石化旗下的作為中國第二大油田的勝利油田,頻頻傳出發現新的大油田的消息,一個五千萬噸級,兩個三千萬噸級以及三四個千萬噸級的油田陸續在那里被勘探發現。至此,隨著原油采掘量的提高,中國石化(資訊,行情,論壇)的價值就需要重新的評估,而其他石化股也有望迎來新一輪的發展機遇。 二、鋼鐵板塊: 雖然國務院出臺了《關于制止鋼鐵、水泥等行業盲目投資若干規定的意見》,主要是針對“散亂小”,但對“大而強”的鋼鐵板塊則是利好。從今后來看,上市公司的利潤仍然保持快速增長。一是整個鋼鐵行業產量的增長將拉動主營業務收入增長約15-20%。二是預計2004年的平均價格將高于2003年5-10%,噸鋼價格將上漲200-400元,不僅可以彌補原料漲價所導致的成本上升,而且毛利還會有所上升。三是2003年整個鋼鐵行業效益良好,大部分上市公司對8項計提做的比較充分,預計2004年這類非經常性支出將減少。總體而言,此輪鋼鐵行業的景氣將維持相當長的一段時間,預計在2005年上半年開始出現回調的可能性較大。而從整個2004年來看,主要上市公司的盈利仍然會保持快速增長,2005年維持平穩,其中有資源優勢和產能增長的上市公司仍然會保持穩步增長。結合業績增長情況和前期股價變動以及市盈率狀況,我們建議投資者關注兩類企業:一類是競爭優勢強、業績有增長,且產品結構有優勢的中長期投資品種,主要有寶鋼和鞍鋼新軋(資訊,行情,論壇)。另一類是受益于目前建材價格上漲,2004年業績有明顯提升,且股價尚未完全反映出盈利增長的投資品種,主要有南鋼股份、韶鋼松山(資訊,行情,論壇)和酒鋼宏興(資訊,行情,論壇)等。 三、電力板塊 曾幾何時,在市場一致看好的情況下,電力板塊在藍籌股群體當中表現卻相對低迷。從目前來看,自去年以來,真正走出相對牛市行情的也僅僅在長江電力(資訊,行情,論壇)、華能國際(資訊,行情,論壇)和國電電力(資訊,行情,論壇)等幾只一線電力藍籌個股,而其上漲幅度和抗跌性等方面要遠遠落后于其他石化、鋼鐵和有色金屬等板塊。此外,與石化、鋼鐵等板塊還有明顯不同的是,二線藍籌電力股未得到明顯的挖掘。整個電力板塊表現出了一種“雷聲大、雨點小”的窘況。 現在來看,這種狀況可能將會有比較大的改觀。首先,從行業方面來說,根據現有的電力需求增長情況,2004年、2005年電力需求很可能保持12.5%以上的增長,雖然國家加快了電力裝機建設步驟,但新投產容量仍然不能滿足需求缺口,2004、2005年仍將面臨電力緊張局面。預計到2006年電力供需才能基本平衡,緊張局面將得到緩解。此外,電力行業另一個機會就是電力體制改革之后的電力企業的整合。隨著電力體制改革的逐步深化,電力企業的資本運作空間得以拓展,這也為上市公司經營實現跳躍式發展提供了可能,部分電力上市公司將有望得到實力雄厚的母公司優良資產注入,擴大規模,從而使得此類企業能夠超常規的發展。 其次,成本上升因素得到消除,業績增長有望加快。今年以來,發改委在會前對煤電雙方進行了多次協調,并首次出臺了煤電價格聯動的政策,允許發電用煤價格每噸上漲不超過12元,同時允許發電廠上網電價每千瓦上漲7厘。有關季報統計數據顯示,40多家發電類上市公司平均主營收入同比增長26.38%,凈利潤同比增長24.28%。去年三季度實現的主營收入比上半年增長55.96%,而凈利潤則大漲65.02%,這都反映出發電類公司業績增長在提速。如今,制約去年電力股業績增長的重要因素中的成本上升因素得到消除后,電力股業績的增長就有望加快。隨著行情的演繹,2004年一季度的報表也即將披露,這為電力股的炒作提供了足夠的想象空間。建議關注長江電力、華能國際等。 總體來看,雖然市場遭遇了短期利空,但熱點的多元化卻表明市場人氣依然在積聚,而成交量的溫和放大也顯示場外資金正源源不斷介入到市場中,這不但極大地封殺大盤下跌的空間,而且還為后期股指的再創新高蓄備更多的能量,在此情況下,大盤仍將保持震蕩攀升的行情。 |