編者按：隨著牛市行情的進一步深入，新股的擴容節奏也開始加快。有很多投資者都擔心，隨著市場擴容節奏的加快，艱難確立的牛市行情是否會就此夭折。其實，昨日滬指再度創出新高的市場表現已經告訴了大家——

　　　新股發行日漸急

AC-尼爾森互聯網調查 粉紅女郎緊急招募！ 中國網絡通俗歌手大賽 用搜索登陸一個城市

　　在行情低迷時，新股的發行速度一般維持在每周發行一只、上市一只的節奏。但近期經常是每周發行兩到三只，再加上上市兩到三只，擴容的壓力已經不可小覷。其中，本周就有好當家(資訊,行情,論壇)、濱州活塞及郴電國際將在滬市掛牌交易，雖然三只股票都是小盤股，但累計的上市流通市值也達到200億元左右，這就意味著市場需要200億元的資金去承接，對成交量日漸萎縮的二級市場無疑會造成一定的壓力。

　　　再融資當仁不讓

　　同時，市場再融資的壓力也在加大。營口港(資訊,行情,論壇)的7億元可轉債以及曙光股份(資訊,行情,論壇)增發6500萬A股等均魚貫而出，表明上市公司再融資的步伐也有加快的跡象。在這樣的背景下，二級市場對資金的需求再度面臨分流的壓力。

　　　戰略配售股上市值得關注

　　另外，部分上市公司的戰略投資者配售股份也將陸續上市，如中國聯通(資訊,行情,論壇)近3億股的法人配售部分將于本周五上市，長江電力(資訊,行情,論壇)的戰略投資者配售部分也將在5月份上市，從而給市場造成了一個持續擴容的壓力。再加上近期有關深圳重發新股的消息等，都使近期的市場處在擴容的壓力之下。

　　資金擴容削弱了市場擴容的壓力

　　不過，隨著市場擴容節奏的加快，資金的擴容也達到了極致。開放式基金在一季度發行了850億元，即使去掉貨幣市場基金及可轉債基金，大致也有400億元以上的基金在4月份進入建倉期。另外，社保基金、企業年金等諸多機構投資者也加快了投資股票市場的進度，從而削減了市場擴容對股市造成的壓力，有望推動市場將牛市進一步深化。

　　股本擴容的加快對市場產生兩方面的影響：一是稀釋進入市場的資金總量。因為近期上市的新股大多是小盤成長股，這些籌碼成為新增資金建倉的對象，從而分解了此類資金進入大盤指標股的力量，進而緩解了大盤指數的上漲力度。二是直接的心理預期的壓力。這體現在兩方面：一方面，擴容節奏的加快，讓部分投資者產生了資金擴容能否跟得上股本擴容的憂慮，進而采取一些消極的操作，延緩了資金進場的步伐，這可能也是近期成交量連續出現縮量的原因之一。另一方面，中國聯通、長江電力等戰略投資者配售部分的上市，將對市場產生極大的拋售壓力，甚至可能會拖動大盤藍籌股的重心出現集體下移，進而制約市場的進一步走強。

　　　雙向擴容互抵消牛市步伐難阻擋

　　不過綜合來看，雙向擴容經過互相抵消，總體還是有利于牛市行情向縱深發展的。由于資金擴容加大了機構投資者的規模，從而形成了市場的穩定力量，而股本的擴容則給新資金提供了新的建倉對象，因此市場有望進入到良性循環中。在這樣的背景下，建議投資者密切關注新的投資機會。一方面，投資者可以一半的資金用于對目前市場機會的挖掘，如季報行情、小盤股的機會及對大盤藍籌股重新評估所提供的機會等。另一方面，投資者可以另一半資金等待著新股擴容所帶來的新的投資機會，而這有可能是中小企業板所帶來的全新的投資機會。江蘇天鼎 秦洪.