二季度行情將如何發展　昨天，大盤小幅上行，盤中領漲熱點呈現多元化，小盤次新股和概念性科技股依然是市場主要的多頭力量，但大盤藍籌股依然是市場主要的做空力量。一季度行情已經畫上句號，滬指從去年年底的1497點上漲到3月底的1741點，這無疑讓廣大投資者感到興奮，滬指創出了6.24行情以來的新高后也讓投資者看到了行情進一步向上發展的希望。在二季度，市場又將如何發展呢？

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　　我們對滬指從1996年開始的行情進行一個簡單回顧，發現二季度滬指基本上都出現了不同程度的上漲，而且，歷史上的二季度行情都會出現一個階段性的高點，一般而言，不管大盤處于什么循環周期中，春節都會出現一定幅度的上漲，但當行情運行了幾個月時間的反彈或上漲后，市場積累了比較可觀的浮動利潤，市場尋求著利潤的兌現過程，相應大盤也將出現一定的震蕩反復，因此二季度行情也往往出現一個階段性的頭部。

　　二季度很可能會出現階段性的頂部

　　根據歷史規律來分析，歷年的二季度行情很可能會出現一個階段性的頂部，在今年二季度可能也難以避免。滬指從行情開始啟動以來，已經連續五個月收出陽線，這固然從一個側面驗證了牛市行情的磅礴氣勢，但這也對未來的牛市行情發展構成一定的壓力。如果我們追蹤滬指的歷史發展，可以發現，自從1992年實施拆細以來，歷史上最多出現過唯一的一次七連陽，除此之外，滬指最多出現過月線的四連陽，而月線的五連陽也是比較罕見的。當滬指連續上漲多個月份后，市場積累的兌現欲望也越來越強烈，此時行情就需要一個震蕩反復的過程來消化行情的兌現壓力。深圳中小企業板的推出也將在短期內分流主板市場的資金，進而引發行情的短線震蕩。

　　通過上述分析，筆者認為，行情可能就會在二季度出現一定的震蕩走勢。不過我們也需要指出的是，如果行情在二季度出現一個階段性的頭部，其調整的時間也不會很長，不會出現前兩年行情一調就調整半年時間的狀況，因為那是在熊市，而現在卻是在牛市的景氣周期，換言之，行情的震蕩不會改變牛市的中線發展格局，這是我們一直強調的觀點。

　　近期行情仍將維持震蕩盤升走勢

　　雖然我們認為二季度行情很可能會出現階段性的頭部，但就近期市場而言，目前行情發展還是比較健康的。一方面，藍籌股還處于短線的休整狀態中，削弱了大盤短線的攻擊力度，為行情的發展騰挪出時間，使得機構資金有更多時間進行發揮；另一方面，成交量雖然出現了一定的放大，但總體還處于溫和的放量狀態，這有利于短線行情的發展，我們估計近期行情還將維持震蕩盤升走勢，滬指向上挑戰1800點還是有可能的。不過滬指的長期上升趨勢線目前已經運行到1850點附近，將對股指形成很強的阻力，滬指上漲到該點位附近可能會出現寬幅震蕩，滬指二季度行情的高點可能也出現在該點位附近。123

　　基于二季度行情可能會出現一個階段性高點的預期，因此投資者在操作中還是應該保持必要的謹慎，如果行情維持目前的震蕩盤升走勢，投資者可以相對積極的態度來應對近期行情。具體操作中，投資者可重點關注科技板塊，作為市場資金重點傾斜的群體，科技板塊將反復活躍，其中小盤科技股值得重點追蹤。另外投資者還可以適當追蹤消費升級概念的品種，如消費電子、食品、交通運輸類的個股都有一定的參與機會。如果行情向上突破1800點以后出現加速上攻跡象，則投資者應該考慮適當的逢高減磅操作。

　　文/北京首證季凌云

　　供圖/PHOTOCOME

　　近幾年二季度行情的簡單回顧

　　時間行情所處環境大盤走勢二季度滬指漲跌幅度

　　1 9 9 6年二季度牛市行情啟動4月上漲,5月調整,6月上漲4 4 . 5 4

　　1 9 9 7年二季度牛市行情末期4月上漲,5月見頂,6月下跌1 . 2 6

　　1 9 9 8年二季度中期調整階段4月反彈,5月反彈,6月見頂7 . 7 3

　　1 9 9 9年二季度新牛市啟動4月調整,5月上攻,6月見頂4 5 . 8 8

　　2 0 0 0年二季度牛市循環周期4月、5月、6月連續三月上漲7 . 1 0

　　2 0 0 1年二季度牛市行情末期4月整理,5月上漲,6月見頂4 . 9 8

　　2 0 0 2年二季度中期調整階段4月反彈,5月下跌,6月見頂8 . 0 3

　　2 0 0 3年二季度中期調整階段4月見頂,5月反彈,6月下跌- 1 . 6 2 %1 2 3

　　作者：2004年04月07日