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河南九鼎：肖玉航
近半年來，筆者對中國香港股市進行了認真的研究并進行充分的與內地A股進行風險對比，結論為：內地股市風險巨大。其分析依據為：
1、首先，目前香港市場總體市盈率僅不足20倍，而內地A股市盈率已達40倍以上。
2、股價對比，我們研究發現在香港上市的股份公司大多股價均非常之低，而新股發行大多國圍繞每股凈資產值發行，上市以后跌破發行價屢見不鮮，比如近期在港上市的0981中芯國際，其股價目前為2.20元左右，離發行價跌出0.50元左右，而反觀內地A股新股，上市就形成疇高價格，市盈率一下就普遍達50倍以上，甚至更高。還有方大A及春蘭股份介芯就漲的過度投機形為。這為未來它們的較大幅度調整帶來了基礎。
3、從市場運作來看，香港股市較內地股市規范的多，比如政策性影響市場較少，更多的體現為市場性漲跌，而我國證券市場政策性上漲行情非常明顯，而這種上漲是世界證券市場中風險最大的，往往產生泡沫＼新股扭曲等惡性矛盾加劇。在熱鬧過后，往往是巨大的跌幅，尋找自身的合理區間。
4、在香港證券市場上，我們經常性的發現，投資者選擇權被充分尊重，比如對上市公司的收購＼股指期貨風險回避＼T＋0當日風險回避＼做空機制的完善等。而內地A股只有買股才能掙錢做空機制。
5、我們來進行一下內地A股與香港同類型股價比較，選取4只兩地普通股：
香港普通股 股價 流通盤
985中國科技 0.025元／股 8.3億
112至祥置業 1.30元／股 2806萬股
190香港建設 0.53元／股 6億
159華南投資 0.13元／股 4748萬股
內地A股普通股 股價 流通盤
000938清華紫光 17.26元 6400萬股
000502恒大地產 12.84元 5509萬股
600284浦東建設 11.38元 8000萬股
600269贛粵高速 14.59元 15600萬股
從上述四只分別不同市場上股來分析，我們研究認為內地A股在未來市場發展中類似如此個股有巨大的市場風險。中國證券市場有一些個股的確有投資價值，但由于股權割裂等問題仍然困擾股市規范發展，加之目前新股中發行又積累相當數量的問題。我們對比香港成熟股市研究認為，內地股市大多數品種具有非常之大的長期投資風險，建議以波段形式運作即可，不宜久戰。
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