基金經(jīng)理：陳實(shí)；報(bào)告日期：2004年4月2日；第601期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬(wàn)元；2000年收益率：80%；2001年空倉(cāng)觀望；2002年3月15日重新啟動(dòng)。股票市值：196.07萬(wàn)元，資金余額103.31萬(wàn)元，總值299.38萬(wàn)元，總收益率199.38%。

　　持倉(cāng)品種：(1)南方航空6萬(wàn)股，買入均價(jià)4.60元；(2)士蘭微1萬(wàn)股,買價(jià)27.86元；(3)天壇生物2萬(wàn)股，買價(jià)13.06元；(4)中孚實(shí)業(yè)2萬(wàn)股，買入均價(jià)12.16元；(5)吉恩鎳業(yè)2萬(wàn)

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股，買入均價(jià)14.61元；(6)廈門鎢業(yè)2萬(wàn)股，買入均價(jià)19.75元。

　　本周二以來(lái)，大盤在創(chuàng)出近兩月地量之后，成交量溫和放大，股指小幅盤升，并創(chuàng)出新高，顯示股市又重返升勢(shì)。不少個(gè)股已結(jié)束近期的4浪調(diào)整轉(zhuǎn)入5浪上升，市場(chǎng)機(jī)會(huì)明顯增加。本基金的操作策略也由防守反擊轉(zhuǎn)為偏積極的做多。但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，大盤是在運(yùn)行延伸浪，一旦出現(xiàn)巨量則仍要提防中期見(jiàn)頂?shù)膯?wèn)題。對(duì)個(gè)股而言，5浪也是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)同在。

　　上周末，我們提出創(chuàng)業(yè)板預(yù)演行情將展開(kāi)。本周來(lái)看，小盤、科技股等創(chuàng)業(yè)板概念股漲勢(shì)喜人。那么，下周哪類個(gè)股會(huì)有明顯的行情？由于市場(chǎng)趨暖，熱點(diǎn)已有多元化的趨勢(shì)。我們認(rèn)為，有色金屬股將有望在眾多熱點(diǎn)中脫穎而出。

　　近期，倫敦金屬交易所的庫(kù)存大幅減少，銅庫(kù)存降至近7年低點(diǎn)，鎳、錫等金屬庫(kù)存不斷下降，若按目前的趨勢(shì)，這些庫(kù)存在兩、三周內(nèi)將耗盡。而供不應(yīng)求帶來(lái)的是價(jià)格的再次上揚(yáng)。其中，鋁已成為新的領(lǐng)漲金屬，近日LME三個(gè)月期鋁已達(dá)每噸1745美元，直逼今年2月創(chuàng)下的近四年多高點(diǎn)1775美元。上海現(xiàn)期鋁價(jià)也達(dá)到17450元的高位。其它金屬如銅、錫、鎳等均升勢(shì)明顯。

　　可以預(yù)料，商品市場(chǎng)近期的這種火爆漲勢(shì)，必然傳導(dǎo)至股市，有色金屬股將迎來(lái)新的行情。

　　滬深兩市的有色金屬有銅、鋁、黃金、錫、鉛、鋅、鎳、鉑、鎢等，從整體走勢(shì)看，明顯強(qiáng)于大盤。從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力和實(shí)戰(zhàn)的角度看，我們認(rèn)為鋁、鎳、鎢三類個(gè)股更值得關(guān)注。其中，中孚實(shí)業(yè)、吉恩鎳業(yè)和廈門鎢業(yè)是首選品種。

　　為何首先選擇鋁？既然近期商品市場(chǎng)的領(lǐng)漲金屬是鋁，那么股市中的鋁業(yè)股自然應(yīng)表現(xiàn)最好。

　　再看看美林公司近期對(duì)鋁的評(píng)價(jià)。該公司認(rèn)為，中國(guó)鋁需求前景廣闊，今年和明年很可能出現(xiàn)鋁短缺，預(yù)計(jì)今年下半年到明年上半年，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將創(chuàng)出新高，達(dá)到2萬(wàn)元/噸。

　　那么，在鋁業(yè)股中為何又首選中孚實(shí)業(yè)。第一，該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力最大。從其2003年年報(bào)中可知，公司去年生產(chǎn)電解鋁5.7萬(wàn)噸，主營(yíng)收入約7億元，凈利潤(rùn)7434萬(wàn)元。似乎很一般，但令人振奮的是，公司重大項(xiàng)目10萬(wàn)噸/年的電解鋁工程已于去年底基本竣工，進(jìn)入調(diào)試啟動(dòng)階段。這意味著，公司今年的電解鋁產(chǎn)能將可望由5.7萬(wàn)噸猛增至15.7萬(wàn)噸，若按每噸1.7萬(wàn)元計(jì)，主營(yíng)收入將達(dá)26.69億元。以20%的毛利率估算，該公司在正常情況下一年凈利潤(rùn)可達(dá)2億元，每股收益則達(dá)1.1元。該股去年每股收益0.42元，目前市盈率約30倍。既使按鋁業(yè)股23—25倍的平均市盈率來(lái)定位，該股一年后應(yīng)達(dá)到25—27元。然而，現(xiàn)在才12.27元。第二，該公司是外資要約收購(gòu)第一股。母公司河南預(yù)聯(lián)能源已被香港東英投資收購(gòu)，該公司是一家專門提供國(guó)際投資業(yè)務(wù)的公司，曾在紅籌股在港上市和香港創(chuàng)業(yè)板投行業(yè)務(wù)中十分活躍。而公司的董事長(zhǎng)張志平和總經(jīng)理張高波曾經(jīng)地位顯赫，前者曾任中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部主任，后者曾任海南省政府辦公廳秘書。如此背景的收購(gòu)方，自然令人充滿想象。

　　該股流通盤僅6500萬(wàn)，10轉(zhuǎn)3含權(quán)，從與蘭州鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方等大盤鋁業(yè)股的比價(jià)效應(yīng)看，該股目前12.27元的股價(jià)明顯偏低。可見(jiàn)，該股從基本面、題材和炒作性等個(gè)股角度看，后市都應(yīng)具有很大的上升空間。

　　吉恩鎳業(yè)是本基金十分熟悉的股票。年報(bào)顯示，兩家社保、一家QFII已進(jìn)駐該股，顯示該股的中線潛力非同一般。該股在經(jīng)過(guò)3個(gè)月的調(diào)整之后，以近日鎳價(jià)上揚(yáng)為契機(jī)，該股新的升浪必然來(lái)臨。

　　廈門鎢業(yè)為全國(guó)鎢產(chǎn)品龍頭企業(yè)，流通盤僅3000萬(wàn)，10送轉(zhuǎn)10含權(quán)。在近日小盤含權(quán)股大受追捧的情況下，該股也值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　本基金今日操作，按昨日計(jì)劃賣出了科大創(chuàng)新(12.66元)，買進(jìn)了2萬(wàn)股中孚實(shí)業(yè)(12.16元)。此外，還買進(jìn)了吉恩鎳業(yè)(14.61元)2萬(wàn)股和廈門鎢業(yè)(19.73元)2萬(wàn)股。(買賣價(jià)格均為成交均價(jià))。