●銀河證券蘭州營業部宋宏云

　　大盤在5連陰后，緊接著又走出了三連陽，好多投資者為了給自己鼓勁，常稱之為“紅三兵”，是具有非常的、具有進攻性的、積極意義的。如何稱呼并不重要，關鍵是目前大盤繼續創新高的意愿很強，那么如何創這個新高，新高又有多高，創出新高后再咱走？誰來擔剛為創新高搖旗吶喊的先遣兵，這些問題好象也有討論，只是結果不清。

AC-尼爾森互聯網調查 粉紅女郎緊急招募！ 中國網絡通俗歌手大賽 用搜索登陸一個城市

　　所以我們也就有必要對上述“創新高”的話題進行“只代表本人意見”性的觀點陳述。筆者一直以來比較偏重對市場運行規律的探索和技術性的研究。自然會從技術面的實質性“成交量”來觀察市場的階段性趨向。

　　現在，我們就對比分析以下去年底以來大盤每次向上突破時的成交量狀況：

　　2003年12月22日大盤向上突破1500點時，滬市成交金額放大到199億元；

　　2004年1月5日大盤向上突破1550點時，量能放大到218億元；

　　2004年2月4日大盤向上突破1650點時，量能放大到269億元。

　　在這一時間段我們可以發現，大盤的每次向上突破都是有效放量的。而進入2月中旬以后，我們看到另一種情況，2月23日大盤向上突破1730點時，滬市量能為240億元；3月15日大盤向上突破1738點時，量能為220億元；3月22日，大盤又再挑戰新高直至1760點時，而成交量只有152億元。也就是說，去年12月22日開始到2月上旬，大盤每次向上突破時成交量是不斷增大的，而進入2月中旬以后，大盤每次向上突破時的成交量卻在不斷減少。這一種現象應該引起我們的足夠重視。

　　我們之所以如此過重的看待成交量的變化，是因為任何市場都是資金推動型的市場，是依賴于而生存的，證券市場更是如此。資金存量和增量的大小決定著投資者對市場后期的預期，成交量的增減卻直接決定著投資群體對市場的信心，決定著做多意愿的強弱。由此證券投資技術分析的鼻祖道氏以及所有技術分析大師無不特別關注市場成交量的變化。

　　近幾個交易日，幾乎每天都有股票漲停，表面上看起來賺錢的機會很多，而在實戰中并非如此。往往都是先一天突然放出巨量大幅拉升，次日便快速回落。近期絕大部分漲幅居前的個股都是“漲停敢死隊”的“杰作”，在盤中迅速推上漲停，在第二個交易日拋出，這類股票的頻頻上榜，看上去市場的機會很多，但一般的投資者很難有獲利。需要特別提醒投資者注意的是，當某只股票由短線資金推上漲停，并在第二個交易日出現巨幅放量(創下幾年來的天量)，而股價卻不能封住漲停，那么對該股基本可以“判處死刑”了。

　　上上周大盤在周一瞬間以1760點創出新高后，于周二、周三、周四乃至周五連收四陰，并于周三、周四、周五連收三根高位小陰十字星。在此同時市場成交量也逐步萎縮至150億元下方，大盤藍籌牛皮滯漲，大盤重心微妙下移，這一切表征，揭示市場正在悄悄轉弱。當然筆者并不排除大盤在瞬間再行上沖的可能，但是轉弱的跡象和正在形成的風險明顯大于繼續上沖的機會。也就是說大盤即便出現瞬間上沖，乃至不斷刷新高點記錄，那么大盤回穩1750點后，如果成交量又不能恢復到200億元上方，上檔空間就會極其有限。

　　上周五滬市大盤以1771點創出21個月以來的新高，盤中熱點凌亂不聚，市場雖然在創新高，但是熱點和市場的主流黯淡，動能仍顯不足，大盤漲的很心虛，不塌實。

　　因此，我們現在對市場的判斷，不論市場是反彈還是短線繼續刷新高點記錄，首要的注意力就應該放在觀察成交量的變化上。如果有成交量的持續放大和有效支持，我們就不至于過份的擔憂，但決不可盲目樂觀。因為大盤在不斷創出新高時成交量卻相對在遞減，個別技術指標已經背離，市場向上空間有限，而風險正在不斷的聚集。在具體的操作上，不宜追高。獲利籌碼應逢高減持。

　　如果結合本周趨勢模擬圖來看，大盤有沖高回落的跡象，如果成交量不能有效支撐，大盤仍有可能形成震蕩盤整或小幅回落的走勢。也不排除市場就此構筑上半年頂部的可能。因此投資者在謹慎樂觀的前提下還應加強風險防范的意識。

　　綜合研判結論：本周滬市大盤整體趨勢將呈現沖高回落盤整運行的格局。(趨勢模擬如圖所示)。