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昨日，滬深兩市股指震蕩拉高，創出了收盤新高，兩市成交量配合溫和放大。本周深市即將開設中小企業板的消息傳得沸沸揚揚，周二中國證監會副主席屠光紹接受境外記者采訪時，證實了這一消息。由于消息的不明朗，因此市場對其的一切預期仍是建立在猜測的基礎上。但從眾多基金經理對其的表態看，大概有兩種結果：一是肯定會有分流，但數量的多少要看其相對定位如何；二是不論如何，基金對于藍籌股的投資理念不會因此而發生改變。目前其對主板最直接的影響就是刺激了小盤股的強勢上攻。但需謹慎的是，隨著利好的即將兌
現，必須要加強此板塊的風險意識。
日線上，股指在五連陰之后，出現了“紅三兵”的走勢，短線向上突破箭在弦上，但要大幅向上拓展空間難度不小。首先，前期1750點一線堆積了不小的成交量，以目前的量能水平看，尚不足以支撐股指較大幅地上破。其次，短線市場的熱點主要集中于小盤股上。小盤股的整體走強，主要緣于消息，缺乏實質性的支撐，這使得行情的連續性不強。而權重較大的核心資產股滯后于股指的表現，使股指缺乏破關的強大動力。第三，最重要的是，目前的點位對主流資金而言，有點尷尬。所以，它們的建倉會比較謹慎，時間也會較長，那么股指就只能保持溫和震蕩上行的趨勢，而不是長陽加速上行。
從近期市場熱點的變化上我們看到，基金的價值取向發生了一定的轉變，這將對市場形成顯著的影響。首先，基金將不再迷信于大盤藍籌股的概念。大盤股進出是容易一些，但當所有基金都扎堆在一起時，機構博弈的風險就凸顯出來了。同時，當這些大盤藍籌股不再低價之后，它們的市盈率優勢也隨之迅速減弱。其次，核心資產的內涵和外延發生改變。從核心資產的內涵看，價值的含義變得更為豐滿，短線更注重成長在價值中的體現。從核心資產的外延看，動態市盈率成為一個突出的標志。第三，基金對行業成長性的重視程度將有所降低。行業成長是選擇一個好的投資對象的充分條件，但不是必要條件。基金的投資對象將不再局限于幾個景氣度較高的行業中，而會去發掘一些小的行業，甚至是冷門行業，但是基金仍將十分重視公司在行業中的地位。
所以，目前投資者在操作中，應將成長性作為主要的考慮因素。對于老的核心資產股，在調整比較充分的情況下，可適當把握電力、石化、有色金屬板塊的中短線機會。(申銀萬國證券 徐明)
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