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昨天大盤重回5日、10日均線上方，似乎有再起升勢的跡象。而月線更是以五連陽報收，收盤1741點高于上月高點1730點。繼續維持上升趨勢。歷史上月線五連陽只有1991年的牛市和2000年的牛市出現過。而且從歷史規律看，五連陽后會繼續上升。第5個月未見頂(除非1760點在4月無法突破)，則下次見頂出現月線收陰或下跌將被推遲到第8個月或第13個月。歷史規律如此，而8和13又是神奇的數字。除非短線出現很快的轉弱并向下破位的走勢，否則我們不用擔心1760點一個月內不過。由于月線漲幅逐步降低，成交有萎縮的嫌疑，因此比較可
能的運行方式是大盤繼續強勢，但上升幅度會逐步降低，以比較緩慢的方式完成對1776點的突破。這個點的技術意義非常大，一是熊市跌幅的50%位，是牛熊分水嶺；二是熊市開始后出現的第一個反彈高點。如果是快速突破，根據月線的特點不排除仍有類似最近一段時間的小幅連續調整的出現。
就中短線看，從上證綜指見1307點、深成指見3012點回升以來，大盤基本以一種慢牛的方式運行，幾個交易日的急漲后總是伴隨更多交易日的回調。就最近的一次急漲后的回調幅度看已經不淺，從最高點1760點以來調整幅度達到了最近一次上漲幅度的39%。考慮到這一次的調整基本在這一次的高點1760點和前邊的一個高點1715點之間，這種調整具有強勢特征，大盤的再次啟動已具備條件。
雖然看空的聲音仍舊存在，但我們覺得政策面、技術面和資金面都不支持大盤在現在位置出現過多的調整。昨天證監會副主席屠光紹在接受采訪時的講話再次讓我們關注，再次為我們注入信心。他的講話充分說明了《意見》的里程碑式的意義，這個利好是證券市場前所未有的，最關鍵的是確立了資本市場的地位。《意見》出臺之前，資本市場的發展是無方向的，地位是次要的，如今各要素市場中的首要地位被確立了；之前，國有股減持的方式對市場的壓力是顯著的，如今保護流通股股東利益被確立了；之前，證券市場的改革和發展缺乏原則性的指引，如今這一切有了保障，有利于市場發展的新的法律法規將會逐步出臺。這些因素最直接的影響就是市場資金面將會越來越寬松。基金發行的快速和創紀錄的認購正在印證這點，后續資金的充裕對市場的支持是顯著的。從技術面也能看到《意見》的指導意義。大盤近段時間調整始終沒有跌破過《意見》出臺當天的收盤點位，政策底的作用很明顯。如果不認可《意見》的作用就是理解問題；如果認可它的作用卻仍舊擔心破位就是杞人憂天；如果認可并認為不會破政策底，但仍舊認為大盤會向下出現一定深度和時間的調整就有目光太淺的嫌疑。如此級別的利好政策出臺下，仍舊在意100個點的調整(而且調整的可能性較低)，會喪失賺大錢的機會。
不過看對指數不見得賺錢，看錯指數不見得賠錢，這可能仍舊是今年的話題。正是基于對市場中長期走勢的看好，不太在意中短期走勢，才會出現許多的中低市值股不管大盤走勢而逐步攀升的狀況。在大盤仍舊于前次高點下方試探時，士蘭微、深天馬這些最具基本面支持的科技龍頭股早已向新高穩步推進了。
越來越多的普通投資人在今年介入了大盤藍籌股（尤其是超級指標股），但是今年以來表現最好的股票卻不是它們，表現最好的基金也不是投資于此的基金。截至上周，在最近3個月中凈值增長最快速的基金是湘財合豐成長基金。去年12月底該基金十大重倉股有3只通訊股、2只醫藥股、3只電子元器件股、1只有線網絡股和1只汽車股。機構資金顯然正在開辟第2條戰線，這條戰線上的股票的爆發力很可能比一線藍籌股還要可觀，而且這條戰線的運作經過前段時間的預熱正在進入第二階段，現在介入應該還不晚。諸如次新科技股中的金自天正（600560）、醫藥股中的恒瑞醫藥（600276）累計漲幅都不大，業績都有增長潛力，現在參與都是可以的。這些股票的市值較小，對指數的影響有限，上漲時如果大盤股不動，它們的運行也不會跟隨大盤，因此未來大盤只要緩慢漲，這些股票就有充分表現并顯著超越指數漲幅的機會。所以下階段抓好個股無比重要。
總之，熊市時無論中線短線參與都要考慮大盤，都要顧及系統性風險，但《意見》的出臺使市場的系統性風險大幅降低了，此時的市場氛圍是牛市性質的，個股的機會會此起彼伏，重個股輕大盤才真的管用了。(北京證券 梁旭)
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