野山

　　3月22日盤口就可以看出調整出貨的跡象，說明“中小企業板”的消息，先知先覺的人已經在做“相關處理”。

　　到了上周五(3月26日)晚上，“中小企業板”已經被國務院批準的消息不脛而走，但

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是由于是周末，大家有了充分的思考時間。盡管有關部門否認，但是從新聞的來源和內容分析，“中小企業板”已經呼之欲出，這是真的。

　　結果是，大盤在四根陰線之后，周一又跌一下，周二就不干了，收了一根小陽線。本來，我從22日23日的盤中感覺得出大盤將要進行較大調整的結論，卻因為創業板的消息猶疑起來，這在29日的文章中已經說得很詳細。為什么？“中小企業板”盤子一般都在3000-5000萬之間，假設第一次上市安排10只股票，總盤子也不過3-5億左右，與目前不斷發行的大盤股相比，根本就不算什么；假如第一次特別集中，安排100只股票上市，總盤子是40億左右，還不如一個中國聯通。因此，“中小企業板”的問題，對主板市場的沖擊很有限。相反，這種利空，很有可能成為主力新一輪炒作的契機——這就是我上周末猶疑的地方。從這波牛市資金來源，資金充裕度來看，什么樣的事情發生，都是有可能的，我們不可以用老眼光來看。

　　牛市有牛市的規律，利空可以當作利好玩；熊市相反，利好可以當作利空做。這方面，我在前幾天認為大盤要較大調整的時候也認為，“中小企業板”的問題，不是調整的根本原因。要調整，根本的原因應該來自技術方面，而不是“中小企業板”的影響。連超級大盤股的上市都沒有讓大盤大跌，連臺灣大選的問題大盤照樣創新高，“中小企業板”的問題能使大盤暴跌？

　　再說直接一點，調整的主動權在主流資金手中，主力會根據計劃，進行一定的調控。不過，這種調控，是要根據政策環境，經濟環境，資金環境，大盤必然趨勢環境，投資者參與熱情環境等情況的不同，采取不同時間、不同力度、不同方式的調整。

　　從目前的牛市格局來看，“中小企業板”之類的利空，不需要大面積大規模的調整來應對。這樣一來，我們預期的較有力度的調整，就可以說還沒有來臨，時機不成熟。而且，“中小企業板”的利空，很有可能成為多方的一張王牌，就此挖掘題材，使行情升溫。利多和利空，在一定的境況下會互相轉換，這是一種平衡。

　　假如“中小企業板”真的被多方利用，那么，A股市場中的相應板塊就會被重視——其實現在已經被挖掘，科技股小盤股都在不斷地活躍。特別值得注意的是，有些股票可能直接受惠于“中小企業板”，那就是“創投概念”。

　　據有關人士介紹：因為期待創業板的設立，1999年以來眾多風險投資公司積極運作和孵化中小企業上市。創業投資是指專門協助高成長的中小新興創新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作，這是一個前瞻性市場，注重于公司的發展前景與增長潛力。一旦風險基金所投資的企業上市獲得成功，由于存在退出機制，投資者往往可以獲得遠遠高于一般商業的利潤，回報率可高達幾倍甚至幾十倍、上百倍。經過近3年的運作，很多公司的高科技孵化產品已初具規模。部分高科技公司已實現A股上市，有的去了海外上市，也有的公司已成為上市公司的重要利潤來源。而創業投資的最大機遇是來自于退出機制，這樣，當深市推出中小企業板之時，正可謂“三年厚積一朝薄發”，那些率先介入風險投資領域并已取得成熟孵化產品的部分上市公司，顯然有望從中受益。

　　有人將參與其中的一些主要上市公司做了羅列：

　　大眾公用(600635)、深圳機場(000089)、粵電力(000539)、鹽田港(000088)分別出資出資3.07億元、3.2億元、5000萬元、5000萬元各持有深圳市創新投資集團20%、20%、3.13%、3.13%的股權。其注冊資本為16億元，集團現下轄全資、控股、合資的投資(基金)公司和投資管理公司13家、可投資能力已超過30億元。

　　清華紫光(000938)、常山股份(000158)、百科藥業(000627)、中海海盛(600896)、燕京啤酒(000729)、世紀中天(000540)等11家上市公司參股清華紫光創業投資公司，成了國內上市公司參股最多的創投公司。在公司2.5個億的資金規模中，除去紫光股份占16%以外，其余11家平均占8%左右。

　　從投資力度來看，重點是大眾公用和深圳機場兩家，從本輪行情漲幅來看，在眾多的公司中，大眾公用是升幅最小的股票之一。

　　但是，大約是1996年左右(記得不清晰了)，全國上市公司評選給投資者回報率最高的公司，結果大眾公用是第一名。而且，上市十多年來，大眾公用從來沒有出現過任何包括虧損、違規之類的問題，大眾公用在投資者的心目中，是一個規范的穩定的績優公司。但是，2000年以來，大眾公用價格跌去3/4還多，一直給人的感覺是：死水一潭。但是，公司穩健的經營，從來沒有改變過。

　　現在，大盤在經歷了一波牛市之后，大眾公用迎來了這樣的利好，而且實質性的利好，加之適中的盤子，具有吸引力的價格，大資金吸籌的欲望越來越強烈就不奇怪了。四年不鳴，此一鳴會怎樣呢？就看主力的決心了。

　　不過，大盤今天的陽線，并不等于新一輪行情一定開始，還必須觀察繼續創新高的的可能性和有效性。根據最近的情況，如果大盤溫和上升，不放大量，應該放心參與；相反，如果大盤放量過急過大，則正是迎來真正的調整的前兆。(與野山聯系：ysv@21cn.net；www.yeshan.com.cn)