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興業(yè)證券王銳
當(dāng)前的滬深大盤(pán)，成交量出現(xiàn)明顯萎縮，雖然看好后市的投資者仍然居多，但在1700點(diǎn)上方敢于做多的人卻大為減少。直接體現(xiàn)在盤(pán)中就是，老基金在減倉(cāng)，新基金不愿進(jìn)場(chǎng)。一邊是藍(lán)籌股獲利盤(pán)等待消化，另一邊是進(jìn)場(chǎng)資金承接猶豫不決。從上下兩難的處境來(lái)看，股市已顯現(xiàn)出了牛市疲勞綜合癥。這種“高山”上的疲勞癥狀，應(yīng)該說(shuō)也是非常合理的自
然現(xiàn)象，必盡從“海拔1300米”走到1700米，許多氣候環(huán)境都發(fā)生了相應(yīng)改變。加上密集的新股擴(kuò)容和增發(fā)，將大盤(pán)壓得喘不過(guò)氣來(lái)。不經(jīng)過(guò)調(diào)養(yǎng)、蓄勢(shì)、整理，盲目上攻1800點(diǎn)，可能得不償失。
我們看一看影響市場(chǎng)的消息面因素。其一央行上調(diào)再貸款利率及按資本充足率及貸款回收率實(shí)施差額存款準(zhǔn)備金率，其二深圳恢復(fù)中小企業(yè)板的發(fā)行，其三績(jī)差上市公司公布年報(bào)，其四制度創(chuàng)新對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)影響等等。這些消息多少都對(duì)持股人的信心產(chǎn)生一定負(fù)面影響，特別是央行緊縮銀根的貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)面的作用不容小視。大盤(pán)在此環(huán)境下，上攻的步伐減緩也是情理之中。
雖然基金主力一致看好后市，但在投資策略與思路上卻有較大的轉(zhuǎn)變。博時(shí)基金公司認(rèn)為，周期性行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)上市公司仍然是值得重點(diǎn)投資的對(duì)象。華夏基金則認(rèn)為，通訊、交通物流等值得重點(diǎn)關(guān)注，而國(guó)聯(lián)安基金對(duì)小盤(pán)高含權(quán)個(gè)股表示青睞。而興業(yè)基金則對(duì)可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了套利研究。認(rèn)為今后最佳投資品種將是進(jìn)可攻、退可守的可轉(zhuǎn)換債券。顯然，去年的五朵金花行業(yè)板塊普漲現(xiàn)象已經(jīng)被多元化的投資理念所取代。如果選對(duì)了行業(yè)，沒(méi)有選對(duì)個(gè)股的話，可能依然很難獲利，自下往上進(jìn)行發(fā)掘的精選過(guò)程顯得尢為重要。因此，投資講究策略性與前瞻性成為市場(chǎng)各方必須面對(duì)的課題。
中石化、中國(guó)聯(lián)通、寶鋼等藍(lán)籌股的行情結(jié)束了嗎？答案是否定的。它們?nèi)绻瓿闪藲v史使命，整個(gè)市場(chǎng)也就失去了上漲的動(dòng)力源泉，階段性的蓄勢(shì)整理正好為營(yíng)造多元化的投資氛圍創(chuàng)造了條件。個(gè)股的輪炒能得到延續(xù)嗎？在小盤(pán)股、科技股和地產(chǎn)股等長(zhǎng)期沉寂的個(gè)股紛紛出現(xiàn)放量上漲之時(shí)，應(yīng)該意味著新一輪行情的賺錢擴(kuò)散效應(yīng)正在增強(qiáng)。而與其同時(shí)，在經(jīng)歷了整體輪漲之后，調(diào)整充分的大盤(pán)藍(lán)籌股的重拾升勢(shì)將會(huì)帶動(dòng)大盤(pán)的再度突破。我們認(rèn)為，目前牛市疲勞之時(shí)，切勿操之過(guò)急，耐心等待時(shí)機(jī)，等待局市明朗化，保存資金實(shí)力，是投資上策。只要國(guó)有股減持試點(diǎn)、中小板企業(yè)上市等消息出臺(tái)，就是新機(jī)會(huì)來(lái)臨之時(shí)。
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