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本周是多家基金年報集中公告的時間段，90%以上的基金經理們在其年報中顯示對大盤看好，但同時，基金經理又傾向于認為當前市場整體被高估。"今日投資"3月份的基金經理調查顯示，40%的基金經理認為當前點位被高估10%以上，而認為低估10%以上的基金經理僅占18%，高估凈值達到17%。值得注意的是，今年1月份同樣的調查結果顯示,高估凈值為8%(滬綜指當時點位:1590點),2003年7月份的高估凈值為52%(滬綜指:1476點),。概括以上情況：首先基金經理整體上較為謹慎，一直認為市場被高估。第二,基金經理認為,目前點位比1月份風
險加大了，但相比去年其風險又較小。
看來，除了短期的利空外，對大盤有制約的還有基金們的作為和看法，目前從盤中顯示的特點來看，主力的動作顯得縮手縮腳，受到的心理制約較大，這種情況下，我們認為大盤將以箱型整理的方式來消化浮籌，同時達到消化上次的不充分調整。
同時我們看到今年機構的力量將呈現進一步擴張，從基金的擴容，社保資金的購買股票的比例上升，還有QFII資金的限制放寬，從資金推動市場的本質看，中期趨勢肯定變不了。因此，我們更多的應該注重中期價值的個股，以及選擇好的買點。(陳芝妮)
(國信證券)
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