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相比大盤連收五陰，鋼鐵股的調整卻先于市場。以近六個交易日統計，主流品種中韶鋼松山下挫超過8%，馬鋼股份再度回到6元的出發點，寶鋼、鞍鋼等呈現領跌大盤的態勢。隨著股價的回歸，對于一些新近入市的基金而言無疑是建倉良好。從上周五及本周一的走勢中可以發言，鋼鐵股在快速回調過程中量能有所放大，資金積極回補的跡象明顯。而在年報過半之后，適時的啟動季報行情顯示是領先大盤的行為，鋼鐵股將扮演爭先鋒的角色。
由于近年來國家經濟的快速增長，鋼鐵需求激增，2003年全年中國鋼鐵行業共生產鋼材2.2億噸，預計今年鋼鐵行業將繼續快速發展，鋼材總產量將達2.5億噸。鋼鐵產業規模的膨脹，使得國家在宏觀調控過程中，出臺了抑制鋼鐵過熱發展的措施，部分省市叫停對鋼鐵行業的投資。但就實際的生產經營可以看出，目前的鋼鐵產業投資尚未能達到“過熱”的地步，去年鋼村材的高產過程中，甚至于進口3000噸，基本用于消費及擴大再生產，并未出現過熱特征之一囤積的現象。同時，我們可以發現，固定資產投資加大是拉動鋼材購銷兩旺的主要原因。去年全社會固定資產投資同比大幅度增長26.7%，高速的增長使得鋼材、鋁等基礎材料的需求猛增，鋼鐵行業真正進入高速增長時期。
根據國際鋼鐵協會對今年行業預期，今年全球鋼材需求量將達到9.36億噸，比2003年增5.8%。其中中國為2.9億噸，同比增12.8%。若不計中國，2004年全球鋼材需求量為6.46億噸，增3.0%。但是近年來，歐、美等發達國家生產能力基本上沒有擴大生產規模，生產能力保持基本穩定。相比之下，國內的鋼鐵企業的增產將不會出現較大面積的積壓，行業的景氣度將依然較高。同時，我國經濟增長格局正在醞釀變動，消費升級將使得重工業出現突破良機。一批高增長產業群，如住宅、汽車、基礎設施建設、機械、電子通訊等都將迎來新一輪的增長周期。這些產業大多是鋼鐵消費大戶，其快速增長將帶來鋼材消費的快速增長。由于這些鋼材消費行業的需求增長比較穩定，增長周期長，今年這些鋼材消費大戶增長速度急劇減速的可能性不大，仍然將保持與2003年相近甚至更高的增長速度。預計鋼材消費量為將超過3億噸，以現有的2.2億噸的生產規模來看，依然是供不應求，特別是第一季度的表現將最為突出，預計鋼鐵類企業首季的銷售收入將高于去年同期。
自去年開始，鋼鐵產業需求增長，使其所需的鐵礦石、焦炭等原燃材料價格出現大幅度的上漲，其中鐵礦石去年漲幅高達70%，原料緊缺將成為鋼材價格只上不下的頸瓶。同時，相關產業包括運輸、機械費用的漲價，使鋼鐵的基礎成本難以出現快速的回調。如此，則對鋼材價格持續走強形成有力支撐，鋼材價格的堅挺將是較為可期的。由于第一季度是去年向新一財年過渡的階段，盈利能力將得到充分展現。
產業的持續高增長，有助于鋼鐵類上市公司財務報表的優化。根據對公布年報的鋼鐵類上市公司的不完全統計，去年業績平均增長有望達到20%。諸如韶鋼松山等每股收益高過1.17元，創下近年來高峰。二級市場走勢上，鋼鐵股近期領先大盤展開調整。這主要受到資金供應的影響，由于對比去年同期股價，主流鋼鐵股的價格基本完成翻番。在控制成本的前提下，以基金為主力的機構資金并不急于的相對的高點建倉。往往尋求在調途中的“肩”部完成籌碼的收集。通過本次調整來看，鋼鐵股基本完成了從階段性頭部到肩部的回抽，順利到達了機構資金愿意介入的買點。而對于年報過半之后季報行情，鋼鐵股基本面上往往占有先機。隨著行情的提前到來，鋼鐵股由弱轉強將只是時間問題。建議對西寧特鋼(600117)、太鋼不誘(000825)、首鋼股份(000959)、鞍鋼新軋(00898)等品種給予重點關注。
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