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基金經理：陳實；報告日期：2004年3月29日；第597期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：99.22萬元，資金余額195.85萬元，總值295.07萬元，總收益率195.07%。
持倉品種：(1)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(2)士蘭微1萬股,買價27.86元；(3)科大創新2萬股，買價14.39元。
今日，揚子石化、中石化、上海石化三只石化股在公布優異年報后反而下跌。這些石化股，幾乎是藍籌股中漲幅最大的股票，也是帶領大盤在3月中下旬以來創新出新高的領漲股，可謂近期最強的股票，但都在利好聲中遭到拋售。單從技術上看，頭部跡象十分明顯。
領漲股，往往也會成為領跌股。石化股的整體下跌，使大盤調整態勢更為明顯。
藍籌股中，很多是大型國企股，同時在香港上市。去年以來，H股的走牛對滬深兩市中的國企股起到極大的推動作用，二者聯動較強。那么，近期H股走勢怎樣？實際上，今年以來，H股便從高位步步走軟。上周，國企指數大跌4.04%，中國聯通、中石化、上海石化分別下跌12.27%、9.09%、9.46%，下跌趨勢很明顯。H股已經見頂回落，滬深兩市中的大型國企股豈能獨自走強？
香港是個十分成熟而開放的市場，海外大機構云集，其對國企股的取舍，應該說具有較大參考價值。
所以，我們認為，藍籌股將轉入中級調整，年報公布是一個契機。
既然藍籌股將轉入中級調整，大盤又豈能不受影響？
近一年多來，大盤藍籌股不斷崛起，使小盤股漸受冷落。在藍籌股走弱之際，小盤股也到了該重新評估其價值和機會的時候了。而深市中小企業板的推出，無疑是小盤股行情來臨的一個重要契機。
上周五，部分小盤科技股已開始有資金介入。但由于周末有媒體報道了證監會發言人關于創業板尚未獲批的消息，使本周一小盤科技股有所回落。但創業板遲早要推出，而且不會太遠。我們相信成思危副委員長的話更具有權威性，他說：“我可以負責地說，中小企業板塊的推出，現在可以說是指日可待”。
從市場炒作的角度看，有關中小企業板的朦朧消息都可能對小盤科技股形成刺激。在未來一段時間，小盤科技股將成為市場重要熱點，可望具有較大的實戰價值。
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