北京首放

　　周一石化板塊四大旗艦年報集體亮相，中國石化、上海石化、揚子石化、齊魯石化在03年都取得了良好的業績，主營收入和凈利潤都出現了顯著的增長，但它們的股價卻紛紛出現見光死的走勢，除了中國石化跌幅不大之外，另外三只石化股跌幅都超過了3%，成為周一盤中主要的做空動力來源。那么，如何看待石化板塊的這種走勢呢？

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　　短線利好出盡

　　石化板塊出現這種見光死的最根本原因就在于石化股股價已經對上市公司基本面業績的增長提前做出了反映，板塊整體累計漲幅非常巨大。自去年9月中旬以來，石化板塊整體累計最大漲幅達到70%，遠遠超過大盤同期32%的漲幅，將其它藍籌股板塊拋在了后面，成為03年五朵金花中梅開二度最精彩的一朵。

　　在長期的上漲中并沒有出現象樣的調整，使得石化板塊積累了豐厚的獲利籌碼，老主力資金帳面利潤非常巨大，即便股價出現短線深幅調整，但也不會從根本上影響其利潤水平。因此，在石化股年報披露之后，短期之內已經沒有更加實質性的利好因素，于是各路資金紛紛采取了減倉兌現利潤的操作，形成一邊倒的局面。

　　其實，石化板塊的這種放量下跌走勢對后期走勢比較有利，因為石化板塊本輪上漲行情最大的特點就是成交量非常稀少，機構鎖倉明顯，其中沒有經過充分的換手，新資金沒有建倉的機會。而如今在股價大幅震蕩的過程中成交量放大明顯，為繼續看好該板塊的資金提供了介入的機會，對后期走勢比較有利。

　　石化板塊未來光明

　　雖然石化板塊周一出現了大幅跳水走勢，使得原來美好的市場形象有所破壞，但該板塊后市仍然值得中長線看好，根本原因在于石化行業的未來發展前景依然非常光明。

　　石油化工行業在經歷2002年、2003年銷售收入、利潤、產量等主要指標均大幅增長之后，2004年仍延續了這種快速增長勢頭。統計數據顯示，2004年1-2月我國天然原油產量累計達到2841.1萬噸，同比增長3.7%；天然氣產量達到67.4億立方米，同比增長17.7%；原油加工量達到4455.3萬噸，同比增長19.4%。與此同時石化行業的中下游產品如乙烯、合成樹脂及共聚物、聚氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、合成橡以及化學纖維等，產量也有相當快的增長。

　　目前石化產品市場需求旺盛且價格持續上漲的情況下，產量的增長意味著利潤將同步增長。預計，石油化工行業在2003年已取得較好利潤的基礎上，2004年第1季度的效益狀況較2003年同期仍會有較大幅度的提高。按全球石化行業的發展規律，結合國內經濟增長狀況，以及相當多的石化產品進口依賴度大的現實，預計石化行業本輪的增長周期有望持續到2005年下半年，在此期間，石化板快上市公司尤其是具有規模優勢的龍頭企業的業績水平有望保持穩步增長的態勢，其投資價值必將逐步提升，支持股價走高。

　　短線施壓調整有限

　　石化板塊的下跌對市場投資者心理的影響是較大的，尤其是對其它藍籌板塊的影響，昨日的鋼鐵板塊也出現了一定的跌幅，如韶鋼松山、馬鋼股份、鞍鋼新軋等在經過前期的強勢上攻后都在高位出現了走弱的跡象，可以說，石化板塊不僅僅代表著一個行業正在快速發展的板塊，而是代表了整個一線藍籌板塊，石化板塊的一舉一動將影響著在一線藍籌板塊中主流資金的動作，在部分基金換倉石化、鋼鐵板塊的同時，將對板塊的走勢帶來一定的負面影響。同時，作為藍籌板塊的石化、鋼鐵等由于對指數的作用也大，因此，它們的下跌將不可避免地影響指數的漲跌。

　　總的來說，短期內，市場將因為石化板塊的走弱進一步向下調整，但是空間不會很大。畢竟，隨著存量資金調整持倉結構，以及增量資金的反復入市，雖然在藍籌股板塊下跌的帶動下股指會有一定的落幅，但一些新的板塊不斷出現新資金建倉的行情，這些將對市場未來的發展起到至關重要的作用。