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渤海投資研究所 周延
本周滬深股市再現黑色星期一，中國聯通、寶鋼股份、深發展等大型指標股的節節敗退導致了股指的破位下行，核心資產股的下挫打擊了市場的人氣，投資者的持股心態不免受到影響。但在恐慌氣氛中我們可以看到以銀基發展、深萬科、天鴻寶業等為代表的績優地產股較為抗跌。由于大型指標股中眾多基金把守，在強勢市場中出現連續急跌的可能不大，那么在大盤整體呈現震蕩整理的格局下，我們看好土地儲備雄厚的績優地產股。
近日，各大媒體、網站上備受關注的一個字眼莫過“炒房團”，在通貨膨脹與人民幣升值預期下，各路資本紛紛殺向各大城市的房地產市場，雖然各界對房地產炒作的態度不盡相同，但房價的飛漲已成為不爭的事實。雖然房價已高但并不表明沒有上漲空間，從國外市場來看，美國、日本等國經濟爆發增長期的房地產價格的上漲也都是相當驚人的。而且，中國的房地產市場,無論從供求總量,供求結構還是價格,都是平穩的。去年GDP的增長9.1%,鋼材、水泥等漲了30%,而國內房價整體漲幅不到5%,我們認為房價的大幅上漲仍將持續，并會為投資者帶來巨大的財富。
其次，房地產板塊中個股的走強與其業績、價值息息相關。早在上世紀90年代,國家就已經將房地產和汽車作為持續拉動國內經濟增長的龍頭產業,在國內經濟繼續快速發展的形勢下,房地產行業保持了快速持續增長，從2000年至今，連續4年保持30%左右的增長速度，2004年整個行業的增長速度可能會有所降低，但仍將保持較快的增長。在這種背景下，一些房地產公司獲得了巨大的發展。
第三，在資源溢價理念下，土地資源價值更是凸現。我國土地資源緊張，實行世界上最嚴格的土地制度，近期國家對開發區土地清理、嚴格農地征用、規范舊城區拆遷行業等政策，使土地儲備的價值得以提高。再加上“土地革命”導致土地的獲得方式由私下協議出讓為主轉變為以拍賣、招標公開出讓為主，土地價格也是一升再升。可見，土地作為一種重要的資源具有巨大的升值空間。
當然，關注房地產股也要辨明良莠。目前國內房地產上市公司良莠不齊,在69家房地產上市公司中,仍有不少虧損企業。而我們建議投資者關注的重點應當是業績優良，具有品牌優勢和豐厚土地儲備且在經濟發達地區的房地產公司。具體體到個股的選擇上，我們認為作為沈陽“地王”的銀基發展（000511）就是土地資源溢價的典型代表。其從事的渾河綜合治理項目已被列為沈陽市的重點工程，該地區已由昔日的荒灘變成黃金地段，升值超過3倍，溢價高達8.9億元，市場價值已經遠遠超出了賬面價值；在市中心商務區投資建設的“地王國際花園”預計將為公司帶來5.6億元收益，具有非常明顯的投資價值。
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