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經過連續三天的收星之后，周一兩市大盤終于打破僵局，全天呈逐波走低態勢。短線來看，權重藍籌股仍處于震蕩休整過程中，而成交量的逐級遞減趨勢使得股指無力實現向上突破，退一步海闊天空，短線市場的平衡格局被打破，市場力量正向空方傾斜。
基本面上分析，來自經濟觀察報的消息稱，國務院剛剛批準了在深圳證券交易所設立中小企業板的申請，國家發展改革委員會的一位官員近日證實此消息。此前，類似的消息
已經在深圳證券界廣泛散播。同時上證所、深交所與中國證券登記結算有限責任公司聯合給各會員單位下發通知，決定在4月3日組織全網配售發行壓力測試。看來市場流傳的關于“國務院將批準設立中小企業板”的消息并非空穴來風，盤中異動的熱點主要是圍繞即將推出的中小企業板題材進行炒作。另外，博時、國泰、招商、嘉實、融通等7家基金管理公司旗下的30只證券投資基金公布了2003年年報。截至今日，已有13家基金管理公司旗下的50只基金(其中包括6只傘型基金)完成了年報披露，約占需要披露年報的基金總數的六成。基金經理在年報中普遍認為：良好的基本面，強有力的政策面，寬松的資金面，說明股市充分活躍的大環境已經具備。在今年可能出現的市場熱點方面，基金經理產生較大分歧。超過七成的基金經理人認為今年的股市將會呈現大藍籌、科技股、重組股等熱點的多元化發展格局。眾基金經理的觀點希望對投資者的具體操作起到一定的指導作用。
縱觀盤面，中國石化、上海石化等7家大盤股公司年報集體亮相，從年報顯示數據看，7家公司2003年業績均有較大幅度增長。而復牌后大多數個股在利好出盡后呈明顯的見光死走勢，中國石化、揚子石化、上海石化等石化股繼續下行整理，四川長虹則選擇破位下行，這使市場幻想借權重股集中刊登年報之際實現向上突破的愿望落空。鋼鐵板塊維持弱勢，大冶特鋼跌幅居前，中國聯通受凈利潤回落的影響，不但在香港市場出現暴跌，在A股市場也未能幸免，呈放量五連陰走勢，權重股成為空方著力打擊的范圍，對股指拖累較大。市場熱點仍然集中在個股上面，ST深萬山開盤漲停，從而帶動深市本地股中有實質性重組題材有T類股異軍突起，后市應該還有表現機會。滬市次新股表現較為搶眼，士蘭微盤中一度突破40元大關，受此鼓舞，泰豪科技、中軟股份、旭光股份、白唇鹿、華微電子等也有不錯的漲幅。而大冶特鋼、友誼股份、夏新電子等個股因累計升幅較大，短線獲利回吐壓力加大，短線跌幅居前。整體來看，市場中的活躍股缺乏明顯的板塊特征，對市場人氣的帶動有限，大盤選擇下行整理為后市上行騰出空間。
在權重藍籌股休整之際，市場失去了主心骨，盤中崛起的熱點明顯處于補漲狀態，漲幅居前的股票多為低價股及前期冷門股。預計藍籌股短線將難有作為，但其主導市場走勢的格局一時難以打破。后市市場熱點仍將圍繞著題材炒作展開，場內資金頻頻出擊醞釀短線熱點來營造做多氛圍，盤口觀察，盡管大盤乏善可陳，但市場仍不乏有熱點出現，次新股板塊低位資金關照跡象明顯，逆市頻頻活躍，目前股性已被激活；深市本地股由于有政府政策扶持和實質性重組題材作支撐，同時再加上中小企業板將推出的刺激，在多重題材的合力推動下短線游資入駐炒作在情理之中；而科技網絡股則是今年以來和一線藍籌股并肩作戰的主打品種，尤其是藍籌股休整之際，該板塊卻不時發動波段上攻行情來維系人氣，這從網絡游戲股的拔地而起再到高校概念的脫穎而出以及老牌科技的老樹發新芽中可見一斑；而對于核心資產板塊，能源板塊仍是首選，據資料顯示，2004年我國石油和煤炭市場仍將保持需求旺盛，汽、柴、煤油三大類油品消費量預計達到1.36億噸，比2003年增長4.6%；市場價格在基本保持上年水平的情況下有所上揚，在漲價效應的推動下，能源股行情仍將高潮迭起，投資者可密切關注以上四大板塊的動向。
技術上分析，大盤已收出五連陰，雖然指數下跌幅度并不大，但大盤的疲態格局已顯現。5日、10日均線共同對大盤形成明顯反壓，成交量呈萎縮之勢，大盤重心逐步下移。目前5日均線已經下穿10日均線，形成了死叉形態，而隨機指標仍處于下調途中，且60分鐘隨機指標也再次向下掉頭，顯示短線大盤仍有再次探底的可能。不過隨著權重股紛紛陷入超賣區域，股指快速急挫后可能引發反彈出現，投資者不要一味殺跌。整體來看，在目前量能萎縮和熱點零亂的情況下，多頭難以組織有效的反攻，市場的平衡格局已被打破，短線市場力量正在向空方傾斜。 (朱慧玲)
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