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上周基金凈值波幅很小，其中，凈值漲幅較好的封閉式基金多數都是小盤基金，位列凈值漲幅榜前十名的基金只有兩只20億規模的基金，其他均低于8億規模。雖然封閉式基金凈值漲幅第一的裕陽是一只大盤基金，但該基金去年底持股最重的五只股票中卻有三只流通盤不到2億股，只有一只上海汽車是典型的權重指標股。該基金凈值的較好表現顯示出市場熱點集中于中低市值股。
開放式基金中凈值漲幅居前兩位的是寶康消費品基金和湘財合豐成長基金，消費品概念股和成長類股上周表現明顯好于周期類股和價值類股。從名列兩市漲幅榜前列的股票看，主要有三類，一是純粹的申奧概念股，二是消費品行業股，三是科技成長股。這些股票多數不乏基金的參與。總體看，在藍籌股整體表現相對偏沉寂時，市場熱點明顯向中低市值股靠攏。
表面看，熱點散亂，而且這些股票中不乏市盈率偏高的。但仔細想，這些股票大多數是各自行業的龍頭品種或具有一定競爭力的公司。二線藍籌股的整體表現也強于一線藍籌股，最典型的是電力設備制造股和煤炭股，漲幅均較大，基金重倉的許繼電氣、華光股份、特變電工和西山煤電、國陽新能都表現出眾。
上周最明顯的就是基金重倉的鋼鐵、石化股走勢弱化，部分股票有做頂跡象。這也導致市場中看空聲四起，謹慎人士居多。如果局限于對指數的研判可能會忽視市場熱點變化所揭示出的市場新動向，那么日用消費品股、科技股和醫藥股以及中低流通市值的次新股上周的較好表現，絕不僅僅是熱點分化散亂甚至補漲所致，資金流向的逐步轉化，包括基金在內的一些大資金對這些股票的逐步介入和重新布局，才是這些股票強于大盤的主要原因。其實，湘財合豐成長基金和寶康消費品基金不僅上周，而且在過去的三個月中凈值表現始終出色，改變了去年的落后局面，其中前者凈值增長按季排名是所有基金中最高的，后者按季和按月排名都進入了股票型開放式基金的前五位。這足夠說明上周市場熱點的演變符合今年以來市場的主流變化，絕不能簡單理解為市場趨弱的表現。目前，最新的基金經理調查顯示，基金經理認為自己持倉過輕的板塊依次是日用消費品、科技和通訊、醫藥。
北京證券 梁旭
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