當有人還在為銀根收緊而有些忐忑的時候，機構卻擔心高品質股票不夠其配置。有機構甚至驚呼：好股票將成稀缺資源，新一輪奶酪搶食大幕已經開啟。

　　資金寬松依舊

　　盡管央行組合拳直指資金供給，緊縮成為近期金融市場的關鍵詞，但股票市場資金

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面寬松的局面并未逆轉。

　　在名義存款利率不變和全年CPI至少上漲2.2%的情況下，負利率不可能消失。居民由儲蓄存款向股票、基金等金融資產轉移的動力仍然存在，推動牛市行情的資金供給不會發生反轉，今年的牛市格局不會改變。華泰證券裴雷的觀點在分析師中很有代表性。儲蓄資金的這種轉移在基金發行上得到了顯現。近期發行的開放式基金，個人持有的比例急劇上升，銀華保本增值基金的個人認購比例甚至高達95%。這種以個人投資者為主的基金，其資金有較高的持續性和穩定性。

　　另外，隨著違規資金的逐漸離場，以及機構投資者的不斷壯大，陽光資金已經在股票市場掌握了絕對的話語權。銀根收緊對陽光資金進入股票市場的影響相對較小，特別是對于像QFII、社保基金和保險資金等戰略性資金而言，這種影響更是微乎其微。

　　今年股票市場資金大擴容的趨勢已經形成，幾乎所有參與股市的機構都在想方設法增加入市資金。就在央行公告將實施差別存款準備金率后不久，社保基金宣布擬大幅提高股票投資比例，該比例一舉從去年的5.1%提高到今年的25%，提高幅度之大讓人驚嘆。

　　機構搶食奶酪

　　只要股票市場的資金供給不發生逆轉，其向好的趨勢將能得到保持。現在的問題是，如何在牛市中獲利。

　　去年的經驗告訴我們，誰提前找到奶酪并及時介入，誰就能獲得遠超市場平均水平的高額利潤，相信今年也不會例外。

　　在年報公布大半，季報即將到來之際，新一輪奶酪搶食運動已經展開。某券商自營部經理直言不諱。他認為，在一個已經確立升勢的市場，找到盈利載體遠比看清大盤短期波動來得重要，從某種程度上講，前者比后者可能也簡單得多。他同時承認，找奶酪的過程是一個激烈競爭的過程。他告訴記者，在其到一家電力設備公司調研時發現，他們之前一周內已經有五家機構去那里踩過點了。出現撞車是常有的事，對于優質公司的低位籌碼，動手慢一點就成為人家的了。在上升趨勢中，優質籌碼就意味著盈利。該經理表示。

　　在場外資金不斷涌入、基金新募資金陸續到位的情況下，機構搶食奶酪的競爭可能會更加激烈。

　　市場走勢也從側面證明，機構對于優質公司的爭奪從來就沒有停止過。本周股指的波動區間只有40點，收盤還比上周跌了13個點，但熱點卻層出不窮，很多股票走出了震蕩盤升的獨立行情。機構并不在乎市場的短期波動，平衡市對于機構建倉更有利。業內人士這樣下判斷。他認為，對于一些走獨立上升通道的個股要重點關注，它們很可能就是機構的奶酪。

　　目標鎖定消費

　　種種跡象顯示，消費類公司有望成為機構今年最大的奶酪。

　　由于擔心經濟過熱，投資沖動正受到不同程度的抑制，消費將在未來中國經濟增長中扮演越來越重要的角色。海通證券研究所的吳一萍對當前中國經濟有自己的理解，她認為消費類上市公司有望在新一輪經濟增長中獲益。

　　有意思的是，某資訊公司在問卷調查后也得出了類似的結論。該公司對國內基金管理公司、證券及保險公司投資管理部門的62位基金經理和投資經理進行問卷調查后發現，近四成基金經理認為目前消費類股票持倉過輕。在所列舉的12個產業門類中，消費類股票被看好的比例是最高的。大多數基金經理認為，在未來時間內他們會增持消費類個股。這在以往任何一個調查中都沒有出現過。

　　事實上，在近期的行情中，一些消費類個股在大盤震蕩之際，已經開始走出獨立行情。如食品行業的光明乳業、旅游行業的中青旅等。

　　消費類股票最具想象力的是消費升級概念，它蘊含著巨大的增長動能，股市黑馬很可能從這一概念中跑出。吳一萍說。她認為，消費升級應該作為下一階段重要的投資主題，該主題涉及的行業相當多，比較重要的有數字電視、電子元器件、交通運輸、電信、網絡、旅游等。由于消費升級概念涵蓋面廣、想象空間大，它有希望成為未來大盤上攻的主要動力。

　　誰是新奶酪

　　不要忽視小盤股、特別是小盤科技股最近幾天的異動，這是深市重新發股的預熱表現。有資深市場人士這樣認為。他表示，一般認為，深市重新發股可能更多傾向于中小盤股，如果其發股標準與滬市無異，那么這些小盤股就可能因為輕靈的股性和良好的基本面而受到資金的青睞。最近兩天，深市走勢明顯強于滬市，這表明深市重新發股可能為期不遠。深市小盤新股將成為機構投資者的新奶酪。該市場人士這樣表明自己的態度。

　　事實上，沒有人愿意錯過深圳市場的機會。對于機構而言，這種等待已經持續了很長時間。早在一年前，就有不少機構聲稱，他們為深市小盤股專門準備了資金。連一向崇尚投資大盤藍籌股的基金對這方面的機會也不想錯過。首家獲準籌建的中外合資基金管理公司國聯安甚至為此打造了中國證券市場的第一個小盤股基金。執掌該基金的袁柏南在接受采訪時就曾表示，深市新股是他們小盤基金的重要目標。

　　上海證券報 記者 吳小勇