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上周點(diǎn)題
●隨著行情的發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者的持股結(jié)構(gòu)調(diào)整正在進(jìn)行中，雖然大盤(pán)的重心有所下降，但科技股的持續(xù)火爆卻顯示市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒在膨脹，盡管沒(méi)有任何依據(jù)表明賣(mài)出中國(guó)石化和買(mǎi)進(jìn)清華紫光到底是對(duì)還是錯(cuò)。
背景分析
背景之一：為什么不給中國(guó)石化一點(diǎn)面子？中國(guó)石化近期從5.8元跌到了5.4元，最大落差近10%，然而同期大盤(pán)的最大跌幅為2.2%，這家深滬兩市第一大藍(lán)籌股還同時(shí)帶動(dòng)了中國(guó)聯(lián)通、寶鋼股份、上海石化、馬鋼股份、上港集箱、南方航空等大盤(pán)藍(lán)籌股的紛紛回落，照理來(lái)說(shuō)，大盤(pán)早應(yīng)該變顏色。與中國(guó)石化相抗衡的是什么呢？宏觀地說(shuō)是科技股，細(xì)致一點(diǎn)說(shuō)主要體現(xiàn)在數(shù)字電視板塊、電子信息板塊、含權(quán)股板塊和煤炭板塊中，同期金融板塊跌幅有限，有色金屬依舊走強(qiáng)，電力板塊也強(qiáng)勢(shì)整理，五朵金花中，石化、鋼鐵和汽車(chē)明顯偏軟。從上述市場(chǎng)現(xiàn)象中可以明顯看出基金投資者正在進(jìn)行持股結(jié)構(gòu)調(diào)整，從石化、汽車(chē)、鋼鐵中退出的資金流向了兩個(gè)板塊，第一個(gè)是景氣度仍舊非常高的煤炭和電力(包括一部分有色金屬)，另一部分則表現(xiàn)得更為激進(jìn)，流向了高科技板塊和數(shù)字電視板塊。沒(méi)有任何依據(jù)證明賣(mài)出中國(guó)石化，買(mǎi)進(jìn)清華紫光一定是正確的或者錯(cuò)誤的，但可以肯定的是，持股結(jié)構(gòu)調(diào)整是大盤(pán)走到一定階段之后必然展開(kāi)的工作。
背景之二：調(diào)整過(guò)程顯示市場(chǎng)預(yù)期樂(lè)觀。從目前的持股結(jié)構(gòu)調(diào)整的現(xiàn)象中我們可以總結(jié)出幾個(gè)方面的特征：第一、市盈率對(duì)股價(jià)的制約作用有所降低，清華同方的市盈率為60倍，清華紫光的市盈率為170倍，即使歌華有線(xiàn)也有高達(dá)34倍的市盈率，明顯超過(guò)寶鋼股份的13倍市盈率；第二、絕對(duì)股價(jià)明顯提高，下跌的大藍(lán)籌普遍是低價(jià)股，而上漲的則普遍都是高價(jià)股。僅憑上述兩點(diǎn)我們就可以得出一個(gè)判斷，那就是市場(chǎng)的樂(lè)觀預(yù)期在提高，這一次的提高是在海虹控股等網(wǎng)絡(luò)游戲類(lèi)個(gè)股紛紛退潮之后所形成的，如果說(shuō)網(wǎng)絡(luò)游戲股是短線(xiàn)資金所為，那么目前起來(lái)的第二波科技股行情就很難斷定其資金性質(zhì)了，我們認(rèn)為其中有不少屬于機(jī)構(gòu)資金。值得強(qiáng)調(diào)的方面還有，不少主力紛紛拋售大藍(lán)籌，而將資金轉(zhuǎn)回到持股集中度比較高的自己能夠有發(fā)言權(quán)的個(gè)股中，這些個(gè)股恰恰主要表現(xiàn)為含權(quán)股，例如近期表現(xiàn)特別突出的士蘭微、華能?chē)?guó)際、黑牡丹、山東鋁業(yè)、中聯(lián)重科、五糧液、東風(fēng)汽車(chē)、時(shí)代新材、電廣傳媒等，這些市場(chǎng)主力收縮戰(zhàn)線(xiàn)，主力攻擊已經(jīng)持有相當(dāng)份額的、自己可以控制的品種，這種行為同樣也屬于對(duì)后市的樂(lè)觀預(yù)期。
背景之三：短期暴利與穩(wěn)定獲利鎖定對(duì)象不同。越是想獲得短期暴利的越是要獲得短期題材，此所謂“富貴險(xiǎn)中求”，上周敢于買(mǎi)入清華紫光的投資者就具有此類(lèi)品質(zhì)，而相對(duì)更為理性、更愿意回避風(fēng)險(xiǎn)的投資者則可能采取其他的選股方法，比如可能會(huì)去買(mǎi)入歌華有線(xiàn)，不同的投資者選股條件和操作手法自然有所區(qū)別，盡管短期來(lái)看操作結(jié)果有較大差異，但長(zhǎng)期來(lái)看，結(jié)果會(huì)較為相似，一般而言中小投資者想要獲得更高的回報(bào)，往往采取前一種方法，事實(shí)也證明這種方法最有效，但也最容易導(dǎo)致較大的虧損。在這里，我們提出幾個(gè)相對(duì)保守，又具有一定的攻擊性的板塊供投資者參考：第一個(gè)板塊是環(huán)保，該板塊有如下優(yōu)勢(shì)：1、“科學(xué)的發(fā)展觀”的政策面大背景已經(jīng)形成；2、主業(yè)收入和利潤(rùn)未來(lái)兩年大幅提高的基本面背景非常明顯，絕大部分個(gè)股并未獲得充分炒作，這個(gè)市場(chǎng)面背景為新增資金提供了一定的安全性；在上周四召開(kāi)的國(guó)家環(huán)保總局新聞發(fā)布會(huì)上汪紀(jì)戎副局長(zhǎng)明確表示，水費(fèi)將提價(jià)(據(jù)我們測(cè)算是大幅提價(jià))，環(huán)境監(jiān)測(cè)將加強(qiáng)，并且與地方政府的政績(jī)相掛勾，十五期間將有350億元建設(shè)污水處理廠(chǎng)，這對(duì)于水環(huán)保類(lèi)的上市公司是非常突出的重大利好，所以我們看好創(chuàng)業(yè)環(huán)保。電力環(huán)保中的凱迪電力近期走勢(shì)已經(jīng)顯示出大資金耐心吸納的特征，為什么會(huì)看中這家股票呢？是因?yàn)楣?003年獲得了30億元的合同訂單，而公司2002年全年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入才只有5.5億元，這意味著未來(lái)兩年公司主業(yè)將提高五倍左右，如此巨大的主業(yè)提升空間勢(shì)必會(huì)受到機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注。與此相關(guān)，龍凈環(huán)保近期的平臺(tái)放量也值得非常關(guān)鍵。數(shù)字電視板塊近期很明顯有增量資金吸納的跡象，我們更關(guān)注這個(gè)板塊中有線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商和內(nèi)容提供商，這就很自然地將歌華有線(xiàn)、東方明珠和電廣傳媒劃入到潛力股的范疇。物流板塊到目前為止仍處在形象并不明確的過(guò)程中，只有中遠(yuǎn)航運(yùn)出現(xiàn)了非常明朗的主升段走勢(shì)，我們從中找到如下潛力股600125鐵龍股份、600705北亞集團(tuán)、600894廣鋼股份、600751ST天海。最后不得不加以關(guān)注的一個(gè)重要板塊，就是股本擴(kuò)張板塊，這個(gè)板塊將可能出現(xiàn)個(gè)股輪番上揚(yáng)的格局，近期走勢(shì)已經(jīng)明顯強(qiáng)于大盤(pán)，這其中600367紅星發(fā)展、000895雙匯發(fā)展、600894廣鋼股份、600500中化國(guó)際、600406國(guó)電南瑞等不僅走勢(shì)穩(wěn)健，而且具備基本面的支持，值得投資者多加關(guān)注。
今日上市新股
交大博通(600455，發(fā)行價(jià)格8.26元，中簽率為0.0330%)：該股總股本6245.8萬(wàn)股，流通盤(pán)2200萬(wàn)股，2003年全年每股收益0.2683元(全面攤薄)，主承銷(xiāo)商：天一證券，上市推薦人：天一證券、南方證券。公司從事以ERP(企業(yè)資源計(jì)劃)為主的企業(yè)管理軟件的研發(fā)、銷(xiāo)售、實(shí)施和服務(wù)，屬于在軟件總體市場(chǎng)中占比例最大、增長(zhǎng)率最高的應(yīng)用軟件領(lǐng)域，其中ERP產(chǎn)品年增長(zhǎng)率直線(xiàn)上升，在1.5萬(wàn)家大中型企業(yè)和近800萬(wàn)家中小企業(yè)中形成了超過(guò)200億元人民幣的潛在市場(chǎng)，有望為公司帶來(lái)巨大的發(fā)展空間。本公司新股研究小組研究員認(rèn)為該股首日定位可能會(huì)在20元附近，若該股低開(kāi)在18元以下可能會(huì)有短線(xiàn)機(jī)會(huì)，22元以上建議保持觀望。
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