世紀(jì)證券 張明星

　　漲跌無(wú)序，大盤(pán)震蕩。本周深滬股市呈上行泛力之勢(shì)，除少數(shù)題材股活躍之外，多數(shù)個(gè)股沒(méi)有表現(xiàn)。宏觀數(shù)據(jù)表明，我國(guó)投資增長(zhǎng)過(guò)快，經(jīng)濟(jì)有明顯的過(guò)熱現(xiàn)象，央行也正采取趨緊的貨幣政策。如果過(guò)度投資勢(shì)頭得不到控制，更緊縮的貨幣政策將會(huì)出臺(tái)，這不僅將影響股市的資金面，而且也會(huì)對(duì)過(guò)熱的上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。由于過(guò)度投資引發(fā)的

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鋼材等原材料價(jià)格上漲之勢(shì)將會(huì)得到遏制，從而有利于下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。明顯的，政策實(shí)施會(huì)使下游產(chǎn)業(yè)得到較好的發(fā)展環(huán)境，所以，后期市場(chǎng)的炒作可能在下游產(chǎn)業(yè)股票上，比如消費(fèi)類(lèi)食品行業(yè)、數(shù)字電視概念類(lèi)等。

　　從一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期上看，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)仍是增長(zhǎng)最快的產(chǎn)業(yè)，也最為看好。在汽車(chē)股中，投資人可逢低吸納長(zhǎng)安B股，福特汽車(chē)公司與長(zhǎng)安合資，決不是短期行為，而是一種戰(zhàn)略行為，福特投巨資在長(zhǎng)安福特也決不僅是希望每年僅獲得1億美元左右的投資收益，而可能是希望每年獲得數(shù)億美元或十億美元以上的收益，這樣，長(zhǎng)安每年的利潤(rùn)也決不是10億元左右，而可能是幾十億元，甚至上百億元。福特公司后期可能向長(zhǎng)安福特引進(jìn)的車(chē)型有福克斯、林肯、馬自達(dá)等。而長(zhǎng)安的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)也極多，包括蒙迪歐產(chǎn)品、長(zhǎng)安鈴木擴(kuò)產(chǎn)、南京基地新車(chē)型及發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目等，每一個(gè)項(xiàng)目都可增加數(shù)億元利潤(rùn)。

　　中國(guó)正在成為世界制造基地，和世界產(chǎn)業(yè)巨頭合資，將使中國(guó)公司獲得巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)，利用這些世界產(chǎn)業(yè)巨頭的品牌優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和管理優(yōu)勢(shì)，實(shí)際上就是使公司價(jià)值得到很大的提升，所以，用常規(guī)的眼光去評(píng)判和世界產(chǎn)業(yè)巨頭合資的公司價(jià)值是低估的，長(zhǎng)安汽車(chē)、天津夏利等因此低估。上海汽車(chē)參股上海通用20%股權(quán)，每年獲得的回報(bào)是100%，充分說(shuō)明了這種合資的價(jià)值。就市場(chǎng)后期發(fā)展而言，由于大盤(pán)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)提高，股價(jià)得到支撐，所以股指不存在大的調(diào)整空間，而短期因績(jī)差公司年報(bào)公布也缺乏大幅拉升的動(dòng)力，所以，大盤(pán)短期呈震蕩的可能性為大。