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華西證券
在滬市攻克1748點創出年內新高后，深滬股市并沒有出現一馬平川式的持續上行走勢，反而圍繞1750點進行反復整理，期間各題材板塊、炒作熱點層出不窮，“穩定股指炒個股”成為部分市場人士的“行動指南”。
按照股市歷年的運行規律，題材股的活躍而領漲股低調整理往往預示大盤難有作為，但在政策面、資金面均有利深滬股市的前提下，市場人氣易聚難散，因此，我們認為深滬股市正處于戰略休整階段，資金推動格局將是這一階段的主要特征。但無論如何，資金推動型的題材炒作永遠也不會成為牛市的主流，而只能牛市“小憩”時的一道“甜品”。
資金推動型的股市格局對多數投資者來說并不陌生，充沛的入場資金以及各種活躍的題材是這種格局下的兩個特點。據有關機構統計，2004年可進場的資金高達10000億以上，是2001年下跌市之后最多的一年。這主要得益于國務院發展資本市場的九條《意見》以及歷年來管理層大力提倡的培育機構投資者政策，預料今年可入市的證券投資基金將增加至2000億；證券公司發債以及集合理財的逐漸展開，可能為券商提供高達800億的資金；保險資金若能在7月以后直接入市，料將帶來500億的資金；目前市場公認的社保基金入市金額大約在50億元，而總額達1330多億元的社保基金入市上限規定為40%，料今年入市規模可達400億；還有企業年金以及QFII新增資金等，估計入市規模接近800億。除了以上陽光資金外，社會游資在看好深滬股市的同時也會不斷增資進場，據保守估計，私募資金將高達6000億以上。有分析認為，資金推動型炒作的主力主要就是一些在市場啟動之后才進場的“后知后覺”資金，包括部分券商資金、社會游資等等。
證券市場可入市資金如此之多并不表示可能全部入市，也不表明股市升勢就“前途一片光明”，尋找怎樣的投資理由是行內人士熱衷的話題。既可以遵循價值挖掘→價值投資→價值投機（泡沫）的路線，也可以挖掘各類型題材吸引熱錢追逐。汽車、石化、鋼鐵等成長類股票經過價值挖掘之后，進入價值投資階段，但遵循價值挖掘的資金仍然會不斷挖掘新行業或者新公司等盈利機會，這將成為市場中原有的存量資金繼續運作的目標；而新進場的資金將在價值挖掘的同時尋找價值投資的機會，其中高成長的小盤股可能成為下階段熱點。至于場內可挖掘的各種題材均可圍繞國內外時事、經濟等展開挖掘，如“三農問題”等激發農業板塊炒作、受益于2008年奧運會的北京板塊、科技網絡游戲熱潮等等。
由于陽光資金入市的路途延續到下半年甚至明年，這就保證了證券市場有源源不斷的資金供給，但價值挖掘和價值投資不是一蹴而就，藍籌股之所以有魅力在于其股價穩定并有所上漲，而藍籌股現階段正處于年初急漲之后的休整時期，這就決定了深滬股指將在目前區域整理而不是加速上攻。同時充沛的市場資金為藍籌股休整提供有力支撐，而不斷提高的市場成本令市場重心不斷上移，從而增強投資者持股或介入市場的信心。此時，各路資金按其投資思路在不斷尋找可投資的品種，這又決定了市場熱點不斷；一旦藍籌股群經過休整期，而市場又找到新的領漲板塊，那么深滬股市升勢仍然可期。
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