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國(guó)金投資
周三大盤圍繞昨收市點(diǎn)位1740點(diǎn)展開震蕩，成交量繼續(xù)萎縮。從技術(shù)上看，目前滬指基本上形成一個(gè)1720-1750點(diǎn)的小箱體平臺(tái)展開震蕩整理的走勢(shì)。預(yù)計(jì)后市指數(shù)的調(diào)整空間非常有限，在蓄勢(shì)之后，仍將出現(xiàn)慢牛上揚(yáng)的格局。
從消息面看，近期歐美股市、香港股市因?yàn)橹袞|局勢(shì)的影響出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在沖關(guān)之際再次選擇主動(dòng)性的回調(diào)，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)的走勢(shì)雖然從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度看，與國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)聯(lián)性將日益加強(qiáng)，但目前國(guó)內(nèi)良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及A股市場(chǎng)在國(guó)有股全流通之前，實(shí)際上具備含權(quán)的優(yōu)勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與體制變革之際，市場(chǎng)仍將在一定程度展現(xiàn)自己的運(yùn)行規(guī)律，所以對(duì)于這些外圍消息的影響，我們認(rèn)為是非常短暫的，從這點(diǎn)看，后市股指在蓄勢(shì)后仍有走強(qiáng)的動(dòng)力。
其次，近期關(guān)于固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度過快的報(bào)道比較多，國(guó)家也三令五聲對(duì)鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)的投資限制，不過實(shí)際上對(duì)于一些大的企業(yè)而言，由于已經(jīng)具備了較大的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，反而在國(guó)家限產(chǎn)政策的保護(hù)下會(huì)良性的發(fā)展。比如鋼鐵行業(yè)，至少?gòu)哪壳暗那闆r來(lái)看，鋼鐵類上市公司一季度業(yè)績(jī)依然會(huì)保持較高的水平，同時(shí)我們前幾次也提到過，除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)觸動(dòng)股價(jià)上漲的因素之外，國(guó)有股全流通的試點(diǎn)，也是部分大型上市公司股價(jià)上漲的另一個(gè)潛在的因素。當(dāng)然我們目前也應(yīng)該警惕國(guó)家在二季度可能出臺(tái)的緊縮政策給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響，這主要是一些產(chǎn)能規(guī)模本來(lái)就小，市場(chǎng)占有率不高的上市公司，可能會(huì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響。
另外，需要注意的是，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快，引發(fā)的上游原材料的漲價(jià)將不可避免。從行業(yè)角度看，原材料供應(yīng)依然會(huì)利好不斷，比如煤炭、電力、石油、物流這四大行業(yè)都值得中長(zhǎng)期關(guān)注。
而從盤面看，雖然市場(chǎng)熱點(diǎn)依然十分散亂，短線個(gè)股的可操作性越來(lái)越弱。但我們注意到，在兩天大盤調(diào)整過程中，受國(guó)家后期可能出臺(tái)緊縮政策影響較小的煤炭、物流行業(yè)的上市公司股價(jià)走勢(shì)一直比較堅(jiān)挺，個(gè)股中象神火股份、西山煤電、國(guó)陽(yáng)新能、中海發(fā)展、外運(yùn)發(fā)展、中遠(yuǎn)航運(yùn)等基本表現(xiàn)為獨(dú)立于大盤的強(qiáng)勁走勢(shì)。指標(biāo)權(quán)重股方面，石化股整體上要強(qiáng)于鋼鐵股，這也是基于對(duì)石化行業(yè)景氣周期較鋼鐵行業(yè)更長(zhǎng)、成長(zhǎng)性更高的一個(gè)綜合盤面反映。從具體盤面看，揚(yáng)子石化創(chuàng)了14.90元的行情新高，而中石化由于受到前期高點(diǎn)5.97元的壓力仍在蓄勢(shì)；鋼鐵股方面，受到消息影響，整體上以調(diào)整為主，尤其是一些二線、業(yè)績(jī)較差的個(gè)股，如大冶特鋼等跌幅就較大，而寶鋼股份表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。
同時(shí)，除了煤炭、物流企業(yè)之外，消費(fèi)類上市公司股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)定性也非常好，據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2004年1月份進(jìn)口大麥7萬(wàn)噸，比去年同期下降59%，而國(guó)內(nèi)麥芽存量?jī)H夠3個(gè)月。同時(shí)在進(jìn)入5月之后，便是啤酒銷量的高峰由此推出，啤酒也將鐵定漲價(jià)。從啤酒類上市公司看，燕京啤酒今日逆市拉陽(yáng)，創(chuàng)出近期行情的新高，而重慶啤酒、青島啤酒也都處于強(qiáng)勢(shì)蓄勢(shì)狀態(tài)。從行業(yè)角度去看，我們認(rèn)為，后期受緊縮政策較小的煤炭、電力、原油、物流、和消費(fèi)類上市公司將有比較大的機(jī)會(huì)，投資者可以關(guān)注。
總體分析，對(duì)于近期大盤的調(diào)整我們認(rèn)為并非壞事，尤其是從量能指標(biāo)看，一直表現(xiàn)的比較平穩(wěn)，我們認(rèn)為在蓄勢(shì)后，市場(chǎng)仍有走高的機(jī)會(huì)。
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