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萬國測評
周三點題
●自3月15日股指形成1730點突破之后，在1750點附近持續震蕩整理達到7個交易日，而整個大盤的走勢很大程度上取決于以中國石化為代表的指標股，市場熱點零零散散。由
于中石化系的上市公司將于下周一集中公布年報，石化股面臨利好兌現的短期壓力，在沒有新的主流熱點啟動之前，對大盤短線能否站穩1750點應保持適當謹慎，調整中可重點關注海運板塊為代表的二線藍籌股、食品釀酒為代表的消費題材股以及電力環保為代表的高成長題材股。
背景分析
背景之一：近期大盤走向基本上取決于指標股體系的動向，由于石化股前期漲幅較大，在下周其年報集體兌現的情況下，后期走向將對股指構成較大壓力，1750點上方應保持適當謹慎。周三大盤收出一根高位陰十字星，并且正好位于5日均線附近，整個走勢已經相當敏感。而從周三整個大盤的走向來看，很大程度上受到了以中國石化為代表的石化板塊的影響，盡管在中午前后揚子石化再度放量創出歷史新高，盤中漲幅也一度達到6%，但是我們注意到中國石化等其他主流指標股都沒有明顯放量，甚至在上午收盤前沒有一家主流指標股進入兩市成交金額前五名，這也是下午大盤出現調整的重要原因。
從周三的“大智慧”板塊監測來看，前兩個交易日走強的奧運概念股和數字電視題材股并沒有得到延續，一些漲幅較大的品種甚至還出現了明顯回落；當然在目前上海市場仍維持在日成交150億元以上的情況下，市場人氣仍然較旺，包括象奧運題材的外圍品種繼續受到市場挖掘，如北京房地產股天鴻寶業早盤一度接近漲停，象中華企業、海信電器等參與奧運分會場部分項目建設的個股早盤也都出現明顯上漲，甚至象方大A由于其開發的大功率半導體芯片照明產品在未來城市景觀照明、體育場館照明等領域的應用，而被作為奧運題材的一種延伸出現短線暴漲行情；在此提醒投資者可適當關注同樣具備大功率半導體芯片照明材料的福日股份，公司同樣在2000年與中科院半導體研究所合作開發氮化鎵高亮度半導體芯片材料，注冊資本達到5000萬元，公司占到80%，去年中報顯示該材料已研制成功并投產。
另外在“大智慧‘板塊監測中我們還看到，一些年報有高送轉題材的個股，包括一些除權股出現大幅上漲，時代新材、中聯重科、太行股份紛紛走出填權行情，而象萬科A、中遠航運、中集集團等則有明顯的搶權跡象，這種填權搶權行情也同樣顯示目前市場人氣較旺，只要指標股不倒，題材的挖掘仍將延續。總體來看，近期以來整個大盤的走向與中國石化為代表的指標股走向如出一轍，由增量資金所主導的短線熱點行情可持續性較差，并沒有給市場帶來多少賺錢效應。由于中國石化、上海石化、齊魯石化、揚子石化等石化板塊下周集中公布年報，這些前期漲價幅較大的個股在利好兌現之后一旦出現調整，將對股指構成較大的壓力，這一點還應該引起投資者的警惕。
背景之二：調整行情中可重點關注以海運板塊為代表的二線藍籌股、食品釀酒為代表的消費題材股以及電力環保為代表的高成長題材股。隨著大盤近30%的上漲，目前要挖掘中線題材股難度已經非常大，而隨著市場人氣的復蘇，價值投資理念也正在逐步從簡單的低市盈利率個股向一些高成長題材股轉移，而從高成長的角度來看有幾個方面值得關注：
首先，隨著4月份季報的即將展開，對一季度業績有望大幅增長的二線藍籌股值得關注。近期以來以海運板塊為代表的交通運輸股的逐步崛起就值得關注。我們注意到去年下半年以來國際海運價格指數和我國沿海運價指數均出現大幅上漲，特別體現在今年元月份和2月份，而分析目前已經公布年報的海運個股來看，去年第四季度的業績增長并不是非常突出，但在整個運價指數元月份以來大幅上漲的情況下對相關上市公司一季度的業績就值得預期，包括象中海發展、寧波海運等一批海運股仍值得關注。當然，象這種二線藍籌還包括象有色金屬價格今年以來的大幅上漲，通過分析已經公布年報的有色金屬股可以看出，去年第四季度相關上市公司業績有明顯增長，但增長還并不是非常突出，而我們也注意到有色金屬價格在今年元月份和2月份都曾出現大幅增長，包括象銅、鉛、鋅等品種2月份的平均漲幅都在20%以上，這樣相關上市公司一季度的業績成長將會非常突出，同樣這一板塊也可以作為二線藍籌在調整中值得關注；
第二、隨著經濟增長從投資拉動型向消費拉動型的轉變，包括由于原糧價格上漲，食品釀酒類個股正在逐步成為市場熱點，繼前期白酒出現價格整體上揚之后，近期又傳聞國內啤酒廠商正密謀啤酒整體漲價，平均漲幅甚至有望達到20%以上，我們同時也注意到象青島啤酒、燕京啤酒等啤酒類個股均已出現明顯走強，另外周三光明乳業為代表的乳業類個股也有明顯沖動。事實上在一輪消費拉動型經濟增長中，食品釀酒行業無疑作為最先啟動的行業直接受益，從同樣的理由來看，象旅游消費熱的啟動在未來對旅游行業的促進作用也將會逐步被市場挖掘，象錦州酒店、張家界等旅游酒店類個股的近期走強也并不是沒有道理的；
第三、一些面臨政策性支持的高成長行業正在逐步浮出水面，在此我們仍然重點強調以火電煙氣脫硫為代表的環保產業，2004年我國環保產業產值將突破2000億元，這其中火電煙氣脫硫增長將相當突出，而從相關上市公司的情況來看，凱迪電力在去年上半年獲得超過10億元脫硫合同的基礎之上，去年12月份以來公司已新近獲得近7億元合同，龍凈環保去年12月份也連續中標兩大電廠脫硫項目，合同總價超過2.5億元，在業績增長的預期之下，這些電力環保股近期整體表現強于大盤，而在綠色GDP的政策導向之下，未來環保產業的發展仍值更多期待，這也是我們看到這一行業板塊的重要理由。總體來看，大盤的調整并不可怕，相反在調整過程中更是中線吸納一些潛力板塊和個股的重要機會，我們將在后續的報告中給出更詳細、更具體的研究分析報告。
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