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近期大盤小幅下跌，成交量也略有放大，收出一根中陰線，有關(guān)存款準備金的傳聞再次襲擊大盤。目前大盤向何處去？我們從今天早上最新的政策面、消息面進行分析。
從目前政策面看，由于央行前期發(fā)行了大量票據(jù)，目前再次上調(diào)存款準備金的可能性不大，將從很大程度上穩(wěn)定投資者信心。從1月份開始,央行便加大了票據(jù)的發(fā)行量。在短短三個月內(nèi),央行已累計發(fā)行了4156億元的央行票據(jù),相當于去年發(fā)行總量的六成。尤為值得
關(guān)注的是,由于2月中旬以來的央行票據(jù)期限增長,目前一年期央行票據(jù)的發(fā)行量已經(jīng)達到了1514.6億元,回籠的資金量與去年上調(diào)存款準備金率所凍結(jié)的資金量已經(jīng)相當。也就是說,央行回籠資金的效用幾乎等同于上調(diào)了一個百分點的存款準備金率。一般而言,基礎(chǔ)貨幣回籠對貨幣供應(yīng)量的滯后效應(yīng)通常將在其后的半年至一年間體現(xiàn)。因此,長期央行票據(jù)的發(fā)行,不僅在于對沖外匯占款,還將對貨幣供應(yīng)量和貸款產(chǎn)生重大影響，在目前狀態(tài)下，再次上調(diào)存款準備金的可能性不大，將從一定程度上緩解投資者對利率的憂慮。
從資金面看，《基金會管理條例》的出臺,使基金會基金保值增值的空間變得明朗起來,通過購買股票來為基金保值增值,將使得證券市場迎來新的增量資金。根據(jù)民政部的最新統(tǒng)計,80家全國性基金會基金擁有量至少近30億元人民幣。也就是說,全國性基金會的基金擁有量平均每家高達3750萬元。由于80家全國性基金會2002年用于公益事業(yè)的支出僅約2億元人民幣,就意味著有大量的基金需要進行保值增值的運作。而80家全國性基金會,還僅僅只是中國所有基金會的一個零頭。截至2003年底,全國經(jīng)各級民政部門登記的基金會接近1200家。由于這1000多家的地方性基金會分散在各級民政部門管轄下,這絕不是一個小數(shù)字。如在上海約60家的各類基金會中,就有本金額已達數(shù)億元的上海市慈善基金會、上海市擁軍優(yōu)屬基金會等。比如上海市擁軍優(yōu)屬基金會就在二級市場上購買了10多家上市公司的流通股。這無疑是證券市場新的作多力量。
從消息面看，目前多只基金準備分紅，基金可能會成為下一階段的潛在熱點所在。富國基金管理公司旗下兩只開放式基金將于4月2日分紅,富國動態(tài)平衡每10份基金單位擬分紅0.20元,富國天利債券擬分紅0.10元。兩基金權(quán)益登記日為3月26日,除息日為3月29日。同時，華夏基金管理公司今日發(fā)布公告,旗下的華夏債券基金即將再次實施分紅,以截至2003年12月31日基金的可分配收益為準,向基金持有人按每10份基金單位派發(fā)現(xiàn)金紅利0.18元。本次分紅的權(quán)益登記日為3月26日,派現(xiàn)日為3月30日。在這種情況下，保險資金繼續(xù)大步進入證券市場。截至2月末，投資于證券投資基金的保險資金達到534.6億元，同比增長73.74%，比1月末的投資額也增長了32.5億元。保險行業(yè)資產(chǎn)總額達到9529.3億元，同比增長38.97%。在保險公司大筆增加基金投資的背景下，基金可能成為市場下一階段的潛在熱點所在。
綜上，目前政策面出現(xiàn)實質(zhì)性利空的可能性較小，在多路資金的推動下，基金和低價股行情將繼續(xù)向縱深發(fā)展。
彭蘊亮
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