經(jīng)過(guò)艱難的跋涉，滬指終于攻克了被市場(chǎng)視為強(qiáng)阻力的1748點(diǎn)，上周大盤創(chuàng)出22個(gè)月以來(lái)的新高，本周一大盤又摸高1760點(diǎn)，站在了新的起點(diǎn)上。但昨天的較大跌幅，又使投資者如墜五里霧中：大盤是否已經(jīng)見(jiàn)頂？下一步將走向何方？目前影響股市的因素都有什么？

　　宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)決定大方向

黃頁(yè)微成本營(yíng)銷方式 上網(wǎng)看新聞?你落伍了 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動(dòng)學(xué)英語(yǔ)

　　去年11月份以來(lái)，牛市格局初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)活躍度大大提高。這主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)。1998年以來(lái)，我國(guó)連續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施加大了投資力度，許多行業(yè)和地區(qū)的“瓶頸”問(wèn)題得到突破。民間資金有利可圖，企業(yè)自發(fā)增長(zhǎng)潛力出現(xiàn)井噴，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了高速發(fā)展時(shí)期，社會(huì)財(cái)富總量快速增長(zhǎng)。在這種大背景下，作為企業(yè)中的佼佼者——上市公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)快速回升，鋼鐵、石化、電力等上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@，市場(chǎng)總體市盈率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，上市公司投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)。可以說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定了今年乃至未來(lái)2至3年的牛市發(fā)展格局。因此，突破1748點(diǎn)只不過(guò)是牛市當(dāng)中的一次階段性勝利，它絕不是牛市的全部。

　　增量資金推動(dòng)牛市向縱深發(fā)展

　　今年2月國(guó)務(wù)院九條《意見(jiàn)》公布以來(lái)，場(chǎng)外資金信心大增，大批涌入股市，日均成交量增加、開(kāi)戶人數(shù)激增并從個(gè)股漲幅加大到開(kāi)放式基金的銷售火爆，無(wú)不顯示牛市的來(lái)臨。隨著通貨膨脹的悄然來(lái)臨，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)和居民意識(shí)到投資才能使資金升值的道理，增量資金直接或通過(guò)開(kāi)放式基金等間接產(chǎn)品進(jìn)入股市。

　　據(jù)估算，今年開(kāi)放式基金入市規(guī)模至少在1600億元，券商通過(guò)發(fā)債和集合理財(cái)產(chǎn)品將投入800億元，企業(yè)年金和QFII將形成增量資金600億元，如果保險(xiǎn)資金能獲準(zhǔn)入市，1500億元資金將投向股市，民間私募資金至少也有2000億元的增量入市，不算房地產(chǎn)和港股回流資金，可測(cè)算的資金增量就在6500億元以上。該批資金的分批入市，至少能推動(dòng)股指站上2000點(diǎn)大關(guān)。

　　短期市場(chǎng)調(diào)整壓力大

　　但就短期而言，市場(chǎng)調(diào)整的壓力逐步增大。首先是量?jī)r(jià)的背離比較明顯。滬市成交量峰值在275億元，超過(guò)200億元的成交量有16天，近期大盤反復(fù)走強(qiáng)，但日成交量一直在200億元以下，股指創(chuàng)新高，而量能未創(chuàng)新高，導(dǎo)致市場(chǎng)量?jī)r(jià)背離。同時(shí)技術(shù)指標(biāo)如MACD、KDJ也出現(xiàn)了周線級(jí)別的背離。一般而言，在背離情況下，市場(chǎng)只有兩種選擇，一是放量突破，扭轉(zhuǎn)背離局面；二是創(chuàng)新高做假突破，很快再回落整理。

　　由于滬市大盤自1307點(diǎn)以來(lái)出現(xiàn)明顯的5浪運(yùn)行格局，大盤很可能在本周內(nèi)結(jié)束牛市的第一上攻浪步入二浪調(diào)整。至于調(diào)整的空間，可能較為有限，有基金經(jīng)理已經(jīng)在媒體公開(kāi)表明將在1700點(diǎn)以下建倉(cāng)。

　　但是，今年的市場(chǎng)機(jī)會(huì)大大增多，本周數(shù)字電視板塊和奧運(yùn)板塊走勢(shì)強(qiáng)勁，成為市場(chǎng)短線資金追逐的熱點(diǎn)，投資者在防范大盤風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可集中資金做個(gè)股，畢竟個(gè)股的啟動(dòng)時(shí)間不同，波動(dòng)階段也不一樣，踏準(zhǔn)節(jié)奏還是有利可圖的。

　　操作水平不高的投資者，不妨買一些開(kāi)放式基金做投資組合。

　　興業(yè)證券王鳳華