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傅子恒:由價值發現向資金推動轉化

http://whmsebhyy.com 2004年03月22日 18:01 巨田證券

  周一,股指承接上周的周K線中陽線繼續振蕩揚升,滬綜指創下1760點的年度新高,但多方在上攻時仍顯得比較謹慎。從走勢來看,由于大盤在1750點之下蓄勢充分,市場各類投資者參與熱情被充分調動,目前市場在資金面推升下更多表現為個股強勢行情的特征明顯。

  從大盤3月9日結束整理重新展開新一輪攻勢的走勢來看,市場中有一個非常明顯的現象可以看出,行情的展開正在由此前藍籌股漲升推動的“價值發現”,逐漸向以個股及板
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塊運行為主的“資金推動”轉化。多方再度展開攻勢的依托即是場內資金面的充沛支持,主要是2月份以來新基金加速發行引入的資金受法規方面的限制而有著強烈的入市需求,這些新基金描準調整途中的藍籌股再次進行建倉,推動了藍籌股板塊的分化,脫穎而出的部分個股如安徽馬鋼、上海石化等與整個藍籌股平穩運行一道,對人氣的凝聚起到了核心的作用;與此同時,在大盤穩定向好之時,更多資金的著眼點主要集中在個股的投機性炒作方面,這兩個因素共同對股指形成了推升作用。盤面顯示,許多虧損股或業績大幅下滑的股票由于絕對價位較低等方面的原因,一改前期的下跌走勢,年報公布后在投機性資金的追捧下大幅上漲,奔突出強勢個股行情。在“板塊”特征方面,東北板塊、科技網絡股板塊、北京板塊等都有強勢個股脫穎而出,只是其走勢更多地以個股而非板塊聯動方式展開。從這些特征來看,市場行情走勢主要不是以業績為核心、而是以絕對價位是否有優勢進行展開,由于價位在5、6元左右的股票還有很多,許多股票溫和放量后有漲升沖動,預計市場短期內借充分的投資熱情而繼續展開個股行情的機率仍大,在績優股保持穩定的同時,其短線的強勢有望得以延續。

  從市場中期運行角度來看,決定大盤后市行情上升高度的因素主要取決于基本面的一些情況,在上市公司業績表現方面,石化、鋼鐵、能源等基礎原材料生產類公司因供需矛盾等方面的原因有望繼續提升;在消費品價格不斷上漲、溫和通膨正在出現的局面下,商貿類公司業績也有望步入復蘇,故目前而言,股市面臨的微觀局面繼續轉好的共識一直是在增多的。但在宏觀層面,目前最需要密切關注的方面主要集中在貨幣政策方面,由于宏觀環境的轉變,物價指數的上漲以及利率水平維持在低位水平等原因造成的負利率現象已經引起了廣泛的討論;在政策導向上,央行目前已經由前幾年的防止通縮,逐漸轉變為既防通縮重新抬頭,又要防止通貨膨脹,出于防止通貨膨脹的需要,央行今后會否有加息舉措出臺,值得密切跟蹤;一旦加息變為現實,則行情上漲的力度與空間將會被大大壓縮。






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