江蘇天鼎秦洪：刻意打壓嫌疑頗大

　　雖然本周三，滬綜指在盤中一度突破了6.24行情的高點，但奈何盤中熱點不夠活躍，加上一些不確定性因素的存在，從而使得投資者出現了恐慌性拋盤，股指大幅下跌，滬綜指下跌27.84點，那么，如何看待行情的演變？

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　　兩大因素導致大盤調整

　　從以往走勢可以看出，每當大盤有不確定性因素時，總有部分資金會考慮到規避風險，從而有了一種先出來觀望一段時間再說的沖動，在此思路引導下，自然出現了沽售的壓力。而對于場外資金甚至是剛剛發行完畢的基金而言，也害怕不確定性因素所帶來的投資風險，所以，也不愿意出手相接，結果導致了部分股票的拋盤像燙手的山芋一樣沒人要，最終引發了股指下檔接盤不踴躍，股指也就大跌了。

　　同時，還有一個因素就是市場臨近年報披露高峰期，對于一些績差年報股而言，由于在前期市場較為火爆，掩蓋了其風險，但畢竟丑媳婦總得見公婆，在年報披露高峰期時，股價也就有了釋放風險的動力。這其實早在本周三就有所體現，本周四只不過是集中釋放罷了，兩市共有10只ST股躺在跌停板上，提供了做空力量，股指也就大跌了。

　　調整之后還會漲

　　明白了大盤下跌的動力，我們也就能夠推導出大盤此次調整既帶有一點刻意打壓的味道，也與市場內在調整因素有關。但無論何種原因，均不會導致大盤趨勢的轉折，道理很簡單，不確定因素會隨著時間的推移而消失，ST股也會因為股價的大跌而釋放其內在風險，難以持續成為大盤的做空動力。

　　同時，兩個動力的存在使得大盤難以出現趨勢上的轉折，一是負利率時代的來臨將會推動大盤走出持續揚升的行情，因為負利率意味著更多的資金從儲蓄變成投資的動力，這從近期基金銷售火爆中可窺一斑。再加上券商的發債已破題，券商的集合委托理財也將啟動等，從而解決了資金供應問題。

　　二是當前市場存在著一定的做多力量，既有核心資產股的重新估值所帶來的投資價值的重新定位，比如說鋼鐵、電力、石化等原先的核心藍籌股，也有一些潛在的投資價值股正在崛起，比如說航空股以其龐大的固定資產以及龐大的外債等雙重特性，使得該類個股能夠充分享受到經濟增長所帶來的益處。更有一些中小盤股的投資價值正在為市場所挖掘，近期的福星科技、金健米業等個股的持續走高，從一個側面說明了資金仍在艱苦挖掘潛在熱點。

　　受此影響，我們認為，本周四的大跌并不會影響到大盤的中長線上升趨勢，下周乃至4月上旬，股指仍有進一步拓展空間的動力，短期目標位將指向滬綜指的1800點。當然，由于不確定性因素在本周五仍然影響著大盤，所以，本周五的走勢仍然具有弱勢特征，但正好為投資者的逢低建倉提供了可能。

　　申銀萬國桂浩明：期待真突破

　　股市突破1748點以后，市場情緒頗為高漲，一些激進的投資者更是看高1900點甚至更高。但是大盤卻出現了調整。這兩天來，滬市兩次攻破1748點，又兩次回落，到周四更是大幅下跌，探底1714點。

　　其實，這次股指突破1748點，在走勢上是有點勉強的。這突出表現在這種突破只是在盤中實現，沒有能夠維持到收市。同時，盡管股指是摸高到了1748點的上方，突破了6.24行情的最高點，但據統計，經還權處理，80%以上的股票現在的價位要低于6.24行情時的水平，這種突破顯然有水份。

　　在某種意義上，股指突破1748點更多具有一種象征意義。市場需要樹立某種象征，以此來鼓舞人氣，但更需要有實質性的東西，譬如說，形成新的投資理念，或者是確立新的市場熱點，組建新的增量資金等等。而這些，在當前的市場中可能是比較缺乏的。去年是大盤藍籌股的天下，人們在投資理念上尋求大盤股在消除流動性折價中的投資機會。現在，這種折價已經不多了，接下來應該怎么辦呢？顯然，在這方面，人們既缺乏理論準備，也沒有相應的實踐經驗。同樣的，以前的股市是靠大盤藍籌股單輪驅動，引領行情。現在，大家都承認熱點應該百花齊放，創造多輪驅動的行情。但是，又有什么樣的新興熱點出現呢？至于增量資金的組建也是這樣，目前證券投資基金在不斷擴容，而其它類型的資金入市卻沒有什么大的動作。有證券投資基金充當市場的主力當然好，但是也很難想象如果只有證券投資基金在大發展，市場是否會太寂寞。管理層已經提到要推動保險資金的直接入市，券商開展集合性受托理財也有了點眉目。然而，這些還沒有變為現實。這些現象意味著雖然股指突破了1748點，但是在本質上市場還缺乏有效突破的動力及基礎。于是，突破的價值由于含有水份而自然有所下降。

　　應該說，股市現在還是處于強勢之中，但要真正實現突破，完全打開上升空間，尚需要必要的調整，以進一步集聚力量，創造更為充分的上漲條件。只有基礎扎實了，突破才是真正有效的。而在沒有實現有效突破之前，對后市持過于樂觀的態度就不必要了。當然，人們也應該相信，促進市場真正突破的各種有利因素也在不斷形成之中，假以時日，一定能夠看到股市徹底征服1748點，行情走向更高高度的這一天。

　　本版作者聲明：在本機構、本人所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

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