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廣州博信 周建新
經過我們反復強調1748點不是能夠一蹴而就后，周四的大盤以一根毫無爭議的中陰線調整下來。就這種狀況來看，我們依然認為大盤的調整有其必然性：一、熱點逐漸消亡。從近幾個交易日的盤面來看，不但市場熱點切換過快，而且市場熱點也由過去的“你方唱罷我登場”的格局轉變為個股的“個性演繹”。比如周一的石化股、周二的科網股、周三的煤
炭類股等無一不呈現出曇花一現的格局。與此同時，個股的單打獨斗卻越演越烈，比如周四的行情中，當洛陽玻璃這只個股封在漲停之后，H股板塊不但沒有好的表現，部分個股還出現了大幅下挫的行情，比如儀征化纖等，此外，玻璃板塊也大多表現十分低迷。這種狀況表明大盤在經過一段大幅拉升之后，市場投資者的心態也開始變得更加謹慎和敏感，一旦有風吹草動，就容易引發大的沽盤出來。二、技術上有超賣。當上海大盤前期以45度的角度向上攻擊時，成交量的持續溫和放大是大盤保持穩步攀升態勢的重要保證。然而，從近幾個交易日來看，成交量卻出現了一定萎縮的跡象，這說明市場追漲意愿是不強烈的。此外，大盤的KDJ指標處于相對高位連續鈍化五個交易日，調整壓力逐漸顯露。三、后期具體利好出臺期望值降低。在《意見》公布之后，雖然券商發債的利好落到了實處，但印花稅降低卻不了了之，而全流通和國有股減持烽煙再起，央行回籠貨幣措施力度加大，新股發行節奏也在悄然加快，績差年報的公布也愈演愈烈，這些都將給股指短期的上漲帶來了一定的負面影響。四、部分行業復蘇進程可能受到抑制。消息面上，國家統計局公布今年頭2個月有色金屬產量，包括銅、鋁、鋅等在內的產品均呈增產態勢。其中，產銅28.61萬噸，同比增長10.8%；產鋁99.33萬噸，同比增長24.2%；氧化鋁108萬噸，同比增長16.7%，這使有色金屬板塊供不應求的狀況有望得到緩解，而相關類上市公司的業績也難以重現去年的高速增長。
從長遠來看，大盤震蕩走牛的趨勢依然沒有改變，其中，《意見》的公布奠定了股市向好的基礎，超大規模基金的大擴容是重要保證，各路我們不可估量的私募基金的建倉和國際游資曲線進入中國證券市場是重要補充。雖然大盤短線有所回落，但其技術性調整的特征十分明顯，一旦調整充分，后期大盤仍將重返升勢。總體來看，基金重倉股的調整給市場造成了一定的壓力，而熱點的消亡也表明市場人氣正逐步降低，此外，股指跌穿五日均線和KDJ指標處于相對高位也顯示出大盤短線仍有進一步向下調整的空間。在這調整過程中，投資者仍需重點關注二線藍籌股，其有望在2004年一季度季報行情中充當重要的角色。
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