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本輪上攻行情嚴(yán)格來說是屬于藍(lán)籌股的行情，在石化股、鋼鐵股的帶動下，藍(lán)籌股板塊整體展開新一輪攻勢。其結(jié)果不僅是股價整體再上臺階、大盤再創(chuàng)新高，而且華能國際、國投電力等一些藍(lán)籌股股價也突破了20元。市場上出現(xiàn)了高價大盤藍(lán)籌股，這一現(xiàn)象值得高度關(guān)注。
曾幾何時，大盤股由于盤子大、炒作空間有限，即使業(yè)績再好，也只能處于市場股
價結(jié)構(gòu)的中低層。2003年以后，隨著價值投資理念的興盛，基金對藍(lán)籌股投資價值進(jìn)行了深入挖掘。借著行業(yè)景氣高漲、業(yè)績大幅上升，藍(lán)籌股掀起了一輪波瀾壯闊的價值再發(fā)現(xiàn)的行情。藍(lán)籌股在過去的一年多時間里全面上漲，很快就擺脫了價值嚴(yán)重低估的局面。馬鋼股份一舉摘掉了戴了多年的最低價股票的“帽子”，脫離了ST股、績差股的困境。
盡管說這一過程讓投資者對大盤藍(lán)籌股和績優(yōu)股應(yīng)有的投資價值有所認(rèn)識，但這種認(rèn)識并不充分，藍(lán)籌股內(nèi)在的投資價值挖掘出來后反映在股價上到底該有多少，市場分歧較大。尤其是在藍(lán)籌股中短線漲幅較大的情況下，有人已經(jīng)在談?wù)撍{(lán)籌股泡沫。比如，藍(lán)籌股在20倍市盈率以下，往往有人認(rèn)為有較好的投資價值，一旦市盈率上升到25倍，就有人認(rèn)為價值高估了。
一個相關(guān)的問題就是，鋼鐵股普遍只有13倍以下的市盈率，這還是大幅上漲以后的結(jié)果，現(xiàn)在市場就對平均市盈率明顯低于市場平均水平的鋼鐵股是否應(yīng)該價值重估分歧較大。很顯然，一旦這種價值重估實(shí)現(xiàn)，意味著鋼鐵股有50%左右的上升空間。同樣的情況，對石化、汽車、電力等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的股票而言都存在價值重新評估的問題，這種純粹因為估值標(biāo)準(zhǔn)變化潛藏的投資機(jī)會值得關(guān)注。
上周四，作為最貴的大盤藍(lán)籌股，華能國際股價一舉突破20元，隨后出現(xiàn)加速上行的走勢。大盤藍(lán)籌股能夠站穩(wěn)20元的高價，這顯然會對市場的投資理念產(chǎn)生強(qiáng)烈的沖擊。我們曾經(jīng)以為像揚(yáng)子石化這樣原本三四元的大盤股能夠漲到10元以上就很不容易了，現(xiàn)在華能國際這樣的電力股突破了高價股的瓶頸，傳統(tǒng)行業(yè)中股價突破20元的不再局限于鹽田港、中集集團(tuán)等績優(yōu)股，還出現(xiàn)在國投電力、山東鋁業(yè)等個股上，那么其他的電力股，還有鋼鐵、石化、汽車等板塊的個股會不會紛紛跟進(jìn)？這確實(shí)需要投資者深思。(國信證券 肖建軍)
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