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價值投資理念呈現多元化
近期股指的大漲除了市場存在著內在的投資價值之外，還有一個重要的信息，那就是資金面的充足。首先，近期開放式基金的發行非�；鸨�，海富通收益成長基金的發行規模一舉達到131億元，為市場的上漲提供了充裕的資金保障。其次，增量資金充裕不僅僅體現在總量上，還體現在種類上。近期發行的基金種類呈現多元化，既有專門的行業基金，如巨田
行業基金，還有專門針對小盤成長股發行的基金，如國聯安德盛小盤精選基金。不同類別的基金在投資理念上已經呈現出多元化的局面。第三，老牌基金在投資方向上也開始發生變化，如博時基金開始對地產股和科技股予以關注。如此種種，導致了基金倡導的價值投資理念不再局限在所謂的藍籌股中，最終決定了價值投資理念在形式上出現了多元化的趨勢。
理念多元化導致熱點多元化
多元化的熱點固然落腳點仍然是價值投資，但不同的資金有著不同的理解，不同的資金在不同階段也有著不同的理解。如投資基金在去年一致看好以“五朵金花”為代表的大盤藍籌股，但隨著時間的推移，“五朵金花”開始分化，中國石化等個股繼續走強，但也有部分個股開始日漸走弱，如汽車板塊的分化，銀行股板塊的凋謝等，均在一定程度上反映了機構投資者價值投資理念的變化，而投資理念的多元化最終形成了市場熱點的多元化。
隨著行情的深入，價值投資的表現形式越來越多，已經局限在現實的業績與未來的成長性中，有時候甚至一些潛在的不為市場所知的機會也存在著價值投資的可能，如固定資產與外債規模龐大的航空股。如果從目前的現實利潤來看，東方航空去年前三季度的每股虧損達到0.29元，并不值得投資，但由于該股擁有龐大的固定資產及外債規模龐大，從而擁有了兩個潛在的投資價值：一是隨著經濟的增長，為以美元計價外債的航空股提供了一個套利的空間；二是近來通貨膨脹壓力較大，為擁有龐大固定資產的航空股提供了又一個套利空間。如此一來，就有資金開始看中了此類個股的潛在投資價值，從而導致此類個股也被劃入到價值投資的范疇。
多元化的熱點需要專業化的投資
在這樣的背景下，投資者的操作策略變得艱難起來，因為價值投資的多元化比單一化有著更多的陷阱。業內人士指出：如果在2003年堅守行業景氣投資是“傻瓜投資法”的話，那么，在2004年就需要有“傻瓜投資升級版”，需要更為專業化的投資才能應付日益多元化的價值投資表現形式。專業化的操作策略有時也很簡單，“以不變應萬變”就是最好的操作策略。所謂“不變”就是堅守價值投資，以QFII買股票就是買企業的投資思路來分析上市公司，然后介入并一路持有。所謂“萬變”，指的就是市場熱點的變化，這樣的話，就能夠避免多元化所帶來的陷阱。(江蘇天鼎 秦洪)
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