|
江蘇天鼎 秦洪
雖然上周二出現了沖高回落的走勢，但主流資金卻擺出一副屢敗屢戰的姿態，在上周四再度啟動鋼鐵，石化等業績板塊，同時得到了以海虹控股等為代表的網絡題材股的走強的配合，最終股指大漲40.97點，不過，成交量只有134.04億元，由此就給市場留下了諸多懸念，如此這般的成交量能支撐股指持續走高嗎？
量不是走牛唯一依據
固然，成交量的放大是大盤走牛的依據，但并不是唯一的依據，因為伴隨著市場規模的擴大以及基金等機構投資者的增多，換手率下降已是必然趨勢，尤其是對一些大盤藍籌股更是如此，籌碼的沉淀使得股指在沒有多大成交量的配合下照樣能夠持續盤升。這可從去年底大盤的走勢中得到佐證，打開滬綜指的日K線圖，我們不難發現，當股指從1307點奇跡般地起來之后，滬市的成交量一直維持在130億左右，甚至有多個交易日的量能萎縮至100億元以下，但股指照樣從1307點一路上漲至1600點。
在國務院九條意見出臺之后，場外資金的介入導致了大盤的放量，但奇怪的是，成交量放大至200億元之后，股指卻呈現出上漲乏力態勢，用了近一個月的時間，大盤才從1600點走到了1700點上方。如此就形成了縮量能夠上漲，放量反而滯漲的態勢，由此說明了兩個問題，一是成交量并不是大盤走牛的唯一依據。二是大盤之所以能夠在1307點至1600點之間維持在100億元左右，主要原因在于市場所有力量聚焦于核心資產股，包括中國聯通、中國石化、長江電力等這樣的大盤藍籌股。由此可見，只要核心資產股再度走高，那么，大盤的成交量是否放大并不會成為制約股指走高的因素。
縮量走高已成趨勢
為什么滬市在持續200億元成交量的背景下，大盤反而滯漲呢？道理很簡單，一是核心資產股的調整拖了股指的后腿。二是部分資金涌入到一些小盤股、超跌股中，從而導致了換手率大增，也造成了一些套牢籌碼在股價上漲至一定幅度后的兌現離場，進而加劇了量能的放大，這其實也從一個側面說明了只要市場有限的資金集中在有限的板塊中，同樣能夠出現縮量上漲的局面。
就目前盤面來看，縮量上漲的趨勢似乎已成為定局，一是因為核心資產股經過兩個月的調整之后，開始擁有了新的生機，這樣的生機不僅僅來源于該板塊的重新估值，鋼鐵股在鋼材價格持續盤升的背景下，已完全有望抵消鐵礦石、電力、焦炭等成本提升的壓力，而且還來源于新的基金持續涌入，近來有關基金熱銷的報道充斥于網絡報紙等諸多傳媒中，從而為重新估值的核心資產股注入了新的援軍。而且，由于這些核心資產股中本身就擁有了諸多沉淀下來的籌碼，所以，新增基金略微放一些資金進入這些核心資產股，它們就會出現無量空漲的態勢，這在上周四的南鋼股份，長江電力，中國石化等個股縮量上漲中得到了強有力的佐證。
二是經過2月份的放量洗盤之后，在非核心資產股中淘金的資金要么沉淀下來，要么就出局轉戰于新的戰場，這樣的話，非核心資產股的籌碼也迅速沉淀下來，上周四的聚友網絡，綜藝股份等個股的縮量大漲就是如此。
由此就形成了當前市場的兩大板塊，網絡科技股與核心資產股都是縮量上漲，那么，大盤也就能夠維持著縮量上漲的態勢，后續走勢也將復制著這樣的走勢。
業績支撐是關鍵
當然，我們并不是盲目地樂觀，認為大盤會持續縮量大漲，因為從1307點至1600點的縮量上漲的歷史走勢圖中，我們發現，也有調整，也有曲折，但最終股指完成了結構性牛市的第一輪循環，所以，我們認為，在新一輪結構牛市的循環中，也并不會是一路坦途，其中也有坑坑洼洼，說不定，本周就有可能出現這樣的走勢，但最終的走勢卻是樂觀的，有望破1730點，1750點甚至直逼1800點。
在這樣的背景下，我們建議投資者密切關注兩大板塊，一是新老基金都會關注的核心資產股，包括鋼鐵、電力、石化、航運、港口、機場等板塊。二是關注一些新近出現的同樣有業績支撐的個股，畢竟隨著行情的深入，價值投資并不僅僅體現在大盤藍籌股中，而且還會體現在其他板塊中，比如說小盤股，再比如說一些細分行業，PVC板塊、焦炭板塊等。
| 
