北京首放

　　深度挖掘具有短中線爆發潛力的板塊、個股是本欄一貫特色和作風，上周五為投資者點評的小盤折價基金成為周一大漲的明星，基金同智強勁逆市漲停，基金普華、基金通寶也紛紛沖擊漲停板，小盤基金被市場嚴重扭曲的的投資價值開始被市場認同，從中線角度看，小盤基金向上的價值回歸還僅僅是個開始。本周齊魯石化、揚子石化、馬鋼等藍籌股在高

黃頁微成本營銷方式 不見不散約會新主張 小戶型主陣容揭曉 多媒體互動學英語

位再度發力火爆向上成為盤中最大看點，也推動股指從1634點止跌反彈，下周如果藍籌股能夠進一步溫和走強，股指將有望向上攻擊1730點甚至1748點，投資機會關鍵在于那些可能成為新增機構搶籌的藍籌股中，比如粘膠化纖藍籌股就出現加速向上的征兆。

　　一、有望成為年內千億新增機構資金瞄準的重要目標之一。揚子石化、齊

　　魯石化等藍籌股在高位再度崛起的積極意義在于，大大鼓舞了鋼鐵、石油、石化以及粘膠化纖等一批有一定漲幅藍籌股走強的信心。榜樣的力量是巨大的，顯然也暗示粘膠化纖藍籌將繼續上揚甚至加速上揚。這種上漲驅動力來自兩大方面，一是一季度業績預期，二是新增資金積極建倉。

　　新增資金是推動高位藍籌股走強的決定性力量，新發行基金、QFII、券商發債、新增委托理財、企業年金等構成近期和未來新增資金的主要來源。這種新增資金來勢相當迅猛，以基金為例，去年全年發行份額不足700億元，今年基金銷售異常火爆，僅僅銀華保本增值基金、南方現金增利基金、海富通收益增長基金、海富通收益增長基金四家基金份額就接近450億元，據報道很多地方出現排隊熱購基金的場面。基金年內實現800——1000億元的發行計劃問題不大，再加上QFII、券商委托理財和發債、企業年金等，新增機構增量資金估計在1750——2500億元，如果市場活力被進一步激活，那么新增資金額度放大到1750——3000億元的可能性也是有的。大量新增資金保守估計年內把股指推高到1900點問題不大，這里面有一個問題值得投資者高度關注，如果大盤被新增資金推升10%，那么新增機構資金扎堆的股票有可能漲幅是30%、50%甚至是100%。大量新增機構資金將會投向那些股票，這就是下一階段掘金贏利的關鍵。粘膠化纖藍籌具有石化板塊一樣的行業成長預期，有望成為年內新增千億機構資金追逐的熱點之一，短、中期向上就在情理之中。

　　二、行業復蘇預期刺激股價上揚。我國是世界最大的化纖生產國，40多年

　　來產量一直保持兩位數的年增長速度，受多種因素影響產量、市場需求將繼續快速增長。1、隨著我國國民經濟的快速發展，人們生活水平的不斷提高,人均化纖消費水平必然提高。2000年我國人均纖維消耗量約為6.6kg,2005年有可能達到7.4-8.0kg,接近世界平均水平。這樣,在未來三年內需多消耗纖維70-130萬噸。2、人口自然增加。到2005年,我國人口可能達到13.246億。目前人口每年自然增長率為0.8%-0.9%,未來三年內,總共將增加人口3-4千萬,以人均纖維消費7.4-8.0kg計算，未來三年需增加30萬噸左右。

　　在化纖之中目前粘膠纖維已經發展為我國第二大化纖品種，盈利能力相對

　　行業其他品種是最強的。2003年中期數據顯示其利潤占整個化纖行業總利潤的38.2%，毛利率位居化纖各子行業第一，達到18.38%，而行業平均水平為9.33%。特別是粘膠短纖價格隨棉花價格逐步走強及供需缺口的影響，價格呈大幅上升勢頭，從2003年初的11000元/噸逐步上漲到9月份的13000元/噸，10月份突破17000元/噸，2004年已上升至17400元/噸。滌綸短纖同樣受到追捧，2004年1月中旬高點價格距離11000元/噸的大關只有咫尺之遙，如江浙市場成交價已經上升到了10800元/噸，其他市場的價格一般在10600元/噸。

　　據預測，2004年度我國植棉面積為7700-8000萬畝，產量為560-580萬

　　噸，仍將有160萬噸的缺口。由于我國紡織工業所用棉花以國內棉為主，2004年棉花市場供不應求的狀況仍將維持，并將保持17000元/噸左右的價格水平,為降低成本，棉紡織企業將繼續采用棉型化纖作為替代品，滌綸短纖和粘膠短纖需求進一步擴大，行業發展前景良好。目前基金等主流機構的炒做思路已經從原來的個股坐莊模式，轉變成對成長行業、績優個股的研究價值投資，以及對行業景氣度和景氣周期的炒做上。粘膠化纖藍籌完全符合大機構的投資偏好，在新增資金不斷追捧下不斷走高向上成為可能。

　　三、重點關注三類藍籌品種。1、加速爆發性品種：吉林化纖(000420)，

　　東北低價化纖股龍滌股份已經連續漲停向上，與吉林化纖同屬于振興東北受惠之列，由于業績更好，向上動力也更充足。2、底部蓄勢：保定天鵝(000687)、九江華纖(000650)；3、上升通道：儀征化纖(600871)、湖北金環(000615)。