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基金經(jīng)理：陳實；報告日期：2004年3月10日；第584期；起始日：2000年1月19日；起始資金：100萬元；2000年收益率：80%；2001年空倉觀望；2002年3月15日重新啟動。股票市值：92.14萬元，資金余額190.03萬元，總值282.17萬元，總收益率182.17%。
持倉品種：(1)南方航空6萬股，買入均價4.60元；(2)士蘭微1萬股,買價27.86元；(3)科大創(chuàng)新2萬股，買價14.39元。
今日的陽線長達40點，為今年1月5日以來的第二大陽線。大陽線都應(yīng)予以重視，但比較一下今年兩根大陽線的量能情況，可以使我們更為冷靜。
1月5日的大陽線上漲51點，比今日多11點，但1月5日大盤的成交量達218億元，而今日僅134億元，兩者相差很大。而且，1月5日的前惶齏笈痰某山渙課?27億元，第二天迅速放大到218億元，增量資金介入十分明顯；但今日大盤134億元的成交量僅比昨日增加5億元，如果扣除今日上市新股楚天高速近9億元成交量，量能實際上是萎縮的。深市也是如此，昨日大盤成交71.8億元，今日大漲80點，但成交量卻為71.4億元。經(jīng)驗告訴我們，下跌不需要量的配合，但上漲必須有量。故從量能角度看，今日的大漲缺乏成交量的支持，仍具有較為明顯的反彈特征，這與1月5日大盤在平臺基礎(chǔ)上放量突破有較大差異。
從市場表現(xiàn)看，雖然今日兩市大盤漲幅較大，但兩市漲停的個股僅4只，像中體產(chǎn)業(yè)、陽光股份的漲停屬尾市最后半小時做多主力偷襲所致，尚未經(jīng)受空方的充分考驗，這種升勢一般而言很難持續(xù)。此外還可以發(fā)現(xiàn)，今日有不少個股雖然上漲，但成交量比昨日下跌時還小，呈價量背離之勢，也具有反彈特征。
所以，雖然今日大盤重返眾多均線之上，使繼續(xù)破位下跌的危機得到化解，但量能并不支持，行情的有效性值得懷疑。
我們曾說過，本次調(diào)整仍屬結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有基本面支持的個股仍將走出獨立行情。這些個股實際上主要集中在藍籌股上，近日石化、鋼鐵等藍籌股的上漲，正是由于去年全年業(yè)績優(yōu)異，而今年一季度仍有望保持大幅增長所致。部分藍籌股上升趨勢良好，仍值得中線看好。
但部分藍籌股的上揚，并不一定意味著大盤將立即重返升勢，這與前期藍籌股提前轉(zhuǎn)入調(diào)整，但大盤仍不斷創(chuàng)出新高一樣，兩者并不完全同步。從整個市場來看，仍有必要繼續(xù)調(diào)整。當然，調(diào)整的方式將更為復雜。
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