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昨日，石化板塊成為市場主要做多動力，整個藍籌股板塊企穩的跡象明顯，但其他板塊尚未調整到位，大盤仍然存在內在壓力。我們認為，在藍籌股和其他股票調整步調不一致的情況下，藍籌股很可能會采取板塊輪動的走勢。
理性地看，大盤正處于一個較為尷尬的境地。藍籌股基本調整到位，而前期其他領漲板塊還沒有調整到位，使得大盤仍處于一個繼續尋底的階段。從技術上來看，大盤出現連
續的M型頭部，目前正處于右肩的底部區域，成交量繼續萎縮，昨日的股指又留下一根長上影線，顯示市場壓力依然較大，場外資金介入不積極，后期仍有繼續下探的要求。從盤面來看，殺跌動能來自前期領漲大盤的科技股和超跌股，顯示這些個股依然沒有調整到位，也是股指處于持續疲軟狀態的主要原因。但同時我們也可以明顯感覺到，藍籌股整體已經拒絕下挫，尤其是大盤藍籌股，已經兩周沒有創出新低。而昨日以石化板塊為首的藍籌股甚至大舉上沖，雖然沒有引起市場的跟風熱情，但也傳遞出一個非常積極的信號—藍籌股基本調整到位，目前又是中線介入的良好時機。
當然，由于大盤沒有調整到位，藍籌股的“硬挺”也難以扭轉大盤的頹勢，昨日股指沖高回落的走勢就是明證。所以我們認為，在這一矛盾處境下，藍籌股將采取板塊輪動的表現形式。其實之前鋼鐵股走強就是板塊輪動的先兆，昨日石化板塊的整體上沖是一次繼續，接下來電力股、汽車股、金融股等基金重倉的藍籌股都有可能逐一表現。像電力行業，自2003年以來，已由景氣復蘇階段進入快速增長階段，預計2004年全國總體電力供需形勢將比2003年更為嚴峻，全國用電緊張的局面必然刺激電力生產的增長，電力行業將在2004-2005年進入高速成長時期，發電量年平均增長率將超過10%，強勁的需求會使電力行業在今后幾年處于高度景氣狀態。二級市場上，長江電力、國電電力、申能股份等已經處于蓄勢狀態，投資者在近期可多加留意。
浙江利捷 林銘
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