國金投資

　　結論：預測上市價格區間5.8～6.5元，上市首日漲幅93.33%～116.67%

股票代碼：600035                                  上市日期：2003.3.10
發行價格：3元                                  發行市盈率：16.67倍
發行后總股本：93165.2495萬股                          發行數量：28000萬股
中簽率：0.2499％	

　　公司2002年每股收益0.18元，按發行后股本攤薄0.126元，主承銷商長江證券。

　　湖北楚天高速公路股份有限公司主要從事漢荊段高速公路的收費業務，其收入主要來自漢荊段高速公路車輛通行費收入。經交通部批準，漢荊段高速公路收費權經營期限為30年。漢荊段高速公路沿線是湖北省經濟發展水平最高的江漢平原中心地區，是湖北省交通運輸最繁忙的公路通道之一，是國家“兩橫兩縱”國道主干線滬蓉高速公路的重要路段。

　　但是，作為高速公路類上市公司在享有充沛現金流與相對穩定業績的同時，公司也面臨業務結構比較單一的問題，經營業績易受國家產業政策調整的影響。此外，與漢荊段高速平行的318國道武漢至宜昌段道路對車輛有一定的分流作用。不過由于國道建設年限長，公路等級偏低，行車干擾大，因此尚未出現實質性影響。但是，湖北省即將規劃建設的武漢-荊門-宜昌高速公路將于2008和2006年建成通車，該道路建成通車后將與漢宜高速構成競爭關系，對漢宜高速的車流量構成一定分流，將對公司業績產生負面影響。

　　公司近3年的主營業務收入、主營業務利潤逐年增長，2002年分別比上年增長13.54%、15.43%，2003年分別比上年增長16.55%、14.89%，公司的業績增速較快。通過本次新股發行募集資金，公司將通過收購江宜段高速公路收費權，在較短時間內迅速擴大公司主營業務規模。

　　風險提示：1、本次發行募股資金計劃全部用于收購江宜段高速公路的收費權，并已取得交通部的立項批準，但收費權的轉讓期限尚待本次發行成功后報交通部批復，由于政府主管部門的審批結果可能會對收費權實際轉讓期限構成影響，因而收費權轉讓期限的約定存在不確定因素，公司本次募股資金投向存在有不確定風險。

　　楚天高速是一家從事公路、橋梁等基礎設施的收費經營業務的公司。公司經營情況穩定，財務狀況良好，收費業務保持穩定增長，公司的投資項目前景看好。目前，大盤再次大幅出現回調，階段性頭部特征明顯，后市繼續下探的可能較大，次新股的定位偏高趨勢仍然明顯，綜上所述，預計楚天高速的二級市場首日定位在5.8～6.5元之間，漲幅在93.33%～116.67%。

　　其他機構的定位：

　　天力投資：6.5-7.5元

　　成都證券：5.8元附近

　　金通證券：5.5-6.5元

　　廣東證券：5.6-6.2元

　　平安證券：7元-7.7元

　　廣州博信：5.2元附近

　　博星投資：5～6元

　　第一證券：5.8-6.6元

　　科技證券：5.7-6.4元

　　浙江利捷：6—7元