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周一滬深兩市出現了寬幅震蕩走勢，滬指擊穿了30日均線而進一步拓展了短線的調整空間。隨著大盤的震蕩，個股行情的活躍程度也明顯降低，做空能量在市場中尋求著慣性釋放。不過我們也注意到，小盤股卻表現相對活躍，強勢上攻漲停的寧波富邦其流通規模只有3214萬股，漲幅居前的上工股份、廈門鎢業、陽之光等個股的流通規模都在5000萬股以內，小盤股成為周一行情中的一大亮點。
在去年行情中，投資基金運作的藍籌股行情一統天下，相應市場的運作也側重于投資品種的流通性，大盤股成為市場的香餑餑。但是目前的市場環境發生了巨大變化，當藍籌股震蕩回調而成為近期市場的短線做空動力時，小盤股也就成為這些市場資金的短線追逐對象。
近期國聯安德盛小盤精選基金已獲準發行，這是基金行業近六年多發展歷史上的第一個小盤股基金。在目前推出小盤股基金，不由得讓人浮想聯翩，即市場機會并不僅僅局限在藍籌股之中，小盤股同樣存在著巨大的市場機會。事實上，小盤股基金是國際基金市場的成熟品種,其平均收益遠遠高于大盤股基金。安聯集團是國聯安基金管理公司的合資外方，而安聯集團旗下現在就有37只小盤股基金。從1991年至2000年,這37只小盤股基金的平均收益率為53%，而大盤股基金的平均收益率只有22%。相比之下，小盤股基金的收益還是相當可觀的。
相對大盤股而言，小盤股具有一定的優勢，一方面，小盤股由于市場規模比較小，機構資金運作所需要的資金規模也比較小，相應的運作難度也比較低。另一方面，如果是同樣的凈利潤水平，小盤股因為規模比較小的原因，其對應的每股收益也比較高，而與此同時，小盤股一般具有比較高的資本公積金，相應的股本擴張能力也比較強，這為市場提供了良好的想像空間，杭
蕭鋼構的定位遠遠超出普通鋼鐵的平均定位，但其股價還是反復走強，其中的原因就是公司業績優良，2003年每股收益為0.85元，同時又推出了每10股派1.5元轉增10股的優厚分配方案。很多小盤股都具有同樣的優勢，相應地奠定了小盤股中線活躍的基調。
小盤股行情的活躍是市場行為的合理選擇，不過我們也需要對小盤股行情做進一步的分析。1.周一的小盤股行情的活躍多少帶有一定的投機性質，但在相對的震蕩市道中，大盤的系統風險也將制約機構資金的運作激情，估計機構資金不會對小盤股展開連續的強勢運作。2.目前小盤股的價位并不低，相當一部分的小盤股目前絕對股價都在15元以上，遠遠超出了市場的平均定位，而大盤的震蕩市道將牽引市場重心的短線下沉，價值中樞的下移與小盤股相對偏高的股價形成一定的反差，這也將影響小盤股行情的后市發展。3.部分小盤股已經演化為控盤莊股，這些股票基本面沒有什么值得特別圈點的地方，其最大的優勢就是流通規模的相對偏小而成為機構資金高度控盤品種，進而演化為莊股類型，這些股票也是投資者需要回避的對象。12
那么投資者如何來應對近期的小盤股行情呢？這里我們建議投資者從基本面出發來尋找潛力品種，雖然藍籌股群體中有大量的行業龍頭公司，但小盤股中也不乏行業龍頭公司，這些公司的絕對營業額不能同藍籌股相提并論，但這些公司在某一個細分市場卻是行業的老大，這些公司同樣具有很強的投資價值，如浙江龍盛等。另外，上市不久的次新股群體的小盤股品種也具有很強的彈性，短線市場機會也相對比較豐富，如廈門鎢業、涪陵電力等個股，投資者不妨適當關注。
文/北京首證 季凌云
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