裴雷

　　市場運行了階段性的高位，進入了橫盤整理的格局，近期走勢上一個重要特征成交量的日趨萎縮，在1650-1730點的區域內進行多次拉距運行，逐漸形成了一個小型的頭肩頂形態，在形態上也可以理解成為一個

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　　棱形格局。

　　我們這為這種形態的格局意味著市場面臨著的方向的選擇，一種走勢將是市場選擇再度上行的格局，另一種走勢則是市場選擇向下運行。我們傾向認為市場選擇向下的可能較大，而且也是較好的運行格局。從目前成交量以及板塊特征來看，市場再度向上運行的可能性較小。當然，基于藍籌品種調整的基本到位，也排除市場反彈上行的可能，但是我們認為如果市場出現再度上行的運行格局，反而會延長市場的運行格局，并會導致市場振蕩空間拓展，市場未來調整位置將會達到1550點位置。這可以從以下幾個方面進行分析，一種對于市場調整時間的把握，目前的走勢已經確立了大盤中期調整的格局，那么對于近期出現的上漲往往也最具有迷惑性，往往會引發市場調整基本結束的判斷，導致市場買盤再度介入，導致場內持股者階段性出局，將會加劇市場調整的空間以及時間，因為階段性出局者如果沒有一定幅度調整幅度折讓是不會再度進場交易。

　　(華泰證券)