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上周多頭主力不敢貿然進攻，大盤處于整理狀態。經過周二、周三的連續調整之后，多數個股風險變小，投資者出現惜售；周四市場量能大幅萎縮，創下26個交易日以來的新低，表明短期做空能量釋放殆盡；周五盤中主流熱點仍普遍呈調整的態勢，但尾盤出現一輪強勁的拉升，又給市場帶來了新的希望。滬綜指最終收于1662點，全周微跌13點，技術形態未被破壞，因此屬于正常的技術性整理。
上周大盤的震蕩企穩，金融板塊功不可沒。其中市場對“兩會”期間政府在金融政策上的取向有多方面的猜測，也恰恰配合了金融板塊的行情。深發展盤中出現了巨量買單，表明主力開始從打壓藍籌股轉移到尋找藍籌股突破的階段。新的市場格局在深發展逐漸盤出底部之后有望形成，原先的藍籌體系將被深發展、TCL等新興龍頭品種所取代。
不過，市場短期的走勢也不宜過分樂觀。首先，擴容壓力加大以及資金面偏緊對市場形成雙重制約。近期新股發行節奏顯著加快，而且后市預期壓力將進一步加大，諸如建行在三地上市、深交所恢復發行新股等，均會對市場構成一定程度的影響。與此同時，資金面緊張的趨勢開始顯現，市場做多力量減弱的確與此有關。其次，從市場內部來看，在大盤技術壓力仍然較大的情況下，熱點和成交量均不理想，科技股步入調整、深圳本地股形成分化之后，并沒有新的熱點出來支撐大勢，顯現多方能量開始明顯減退。投資基金袖手旁觀，沒有承擔起穩定大勢的責任，指標股、藍籌股反而成為主要沖擊大盤的動力所在，這對市場人氣有一定的影響。
上周市場突出的兩個熱點板塊是游戲板塊和農業板塊。由于近期基本面關于農業股利好的消息較多。首先，“三農”問題受到重視，相關的政策將力促農業出現較大發展，勢必會拉動對農業生產的再投入，這將給兩市相關上市公司帶來新的發展機遇。其中，上周二敦煌種業、隆平高科兩只種業股強勁封至漲停，已經率先對中期利好因素作出了反應，其他農業類股票在后市應有較好表現。其次，根據央行發布的企業商品價格變動情況，農產品價格從2003年7月份起開始上漲，從今年1月份數字看，1月原糧價格較上月上升0.2%，較上年同期上升18.9%。糧食價格的上升以及保證糧食供應的壓力，將需要優質高產種子播種量進一步增加。農產品溫和通脹，有利于提升相關從事棉花、糧、油生產上市公司的業績，為農業板塊中期活躍打下基礎。另外，年報中，大多數農業上市公司業績較前期有所改觀，很多上市公司已經把資金投向具有良好預期的行業，如洞庭水殖、新希望、維維股份、亞華種業、金健米業、華資實業等上市公司正在實行產業機構調整，業績有望再創輝煌。
目前大盤缺乏突破的方向，短期繼續整理的機會較大，波動范圍在1640點至1710點；板塊方面，農業和東北板塊的機會較多，投資者可予以關注。
銀河證券 曹遠剛
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